北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他(tā)的老(lǎo)搭(dā)档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中(zhōng)国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据(jù)说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德(dé)龙如(rú)此分享自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好的(de)国家，相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示美国(guó)也可以如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围(wéi)绕(rào)中国公(gōng)司进行过(guò)投(tóu)资(zī)部署，不过投资对象均为中国(guó)公司(sī)的H股。根(gēn)据(jù)公开(kāi)资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资中国(guó)是(shì)没(méi)有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资(zī)中国(guó)可以让你用便宜的(de)价格买到(dào)一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低(dī)标准，加上(shàng)其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)来看，医(yī)疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司(sī)的价值判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公(gōng)司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一(yī)的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代(dài)财(cái)经参(cān)考了上(shàng)市公(gōng)司最新(xīn)（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值(zhí相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示)进行对(duì)比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业(yè)平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的持(chí)仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影响的公(gōng)司(sī)进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符(fú)合巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时代(dài)财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低(dī)标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用(yòng)电器行(xíng)业公司(sī)上榜不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之差来(lái)看，差距最大的(de)是主营(yíng)集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾(céng)筛(shāi)选出(chū)相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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