衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商务部(bù)经济分析(xī)局公布数据显示，美国(guó)一季(jì)度实(shí)际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连(lián)续两(liǎng)个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是，疫情爆发之前(qián)的10年里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的(de)项目主要有(yǒu)消费者支(zhī)出(chū)、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存投资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四(sì)季度放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私(sī)人库存(cún)投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美(měi)国经济最(zuì)大(dà)的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费(fèi)支(zhī)出使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，经济(jì)增(zēng)速大幅放缓的(de)同(tóng)时，通胀再次升温。美(měi)联储高度关注(zhù)的(de)通胀指标——美国个(gè)人(rén)消费支出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物(wù)价(jià)指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押(yā)了一(yī)艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部(bù)发生(shēng)事故，导致伊(yī)朗船只上(shàng)的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监视和(hé)救援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即(jí)开(kāi)始拦(lán)截并识别(bié)该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中，不明(míng)船只的自动全(quán)球(qiú)定位(wèi)发送系(xì)统被关(guān)闭并频繁(fán)改变航线(xiàn)。在(zài)伊朗司法当局的许可下(xià)，海(hǎi)军出(chū)动直升(shēng)机(jī)扣押了该船只，并(bìng)将其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的(de)不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队(duì)海军(jūn)27日在阿曼湾扣(kòu)押了(le)一艘油(yóu)轮，美方要求立即(jí)释放这艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林(lín)的第(dì)五舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的(de)视频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视台(tái)新近发(fā)布的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的(de)一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月(yuè)参(cān)加了一(yī)次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我们(men)在(zài)这(zhè)个充满挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌克兰(lán)人(rén)民的背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视(shì)频(pín)似乎经过编辑(jí)，无法确认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言(yán)人还(hái)说，通话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法部子集是什么意思，非空真子集是什么意思门(mén)，出(chū)于对他们(men)工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言(yán)论看(kàn)似(shì)四平(píng)八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实(shí)就是，骗子能(néng)通过恶作剧(jù)的电话接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实可能会(huì)导致美联储的(de)安全性遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担(dān)忧(yōu)主要是基(jī)于美联储作(zuò)为主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常(cháng)受到投资者和(hé)商界(jiè)人士的密(mì)切关注，有时会引(yǐn)发股市波(bō)动。而(ér)且，美联储官员同他人的(de)私下会面时常引发争议，因为外界(jiè)认为，联(lián)储官员(yuán)的言论可能让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次(cì)成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公(gōng)之于众，就是为(wèi)了恶搞(gǎo)西(xī)方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克(kè)兰前(qián)总统波(bō)罗申科(kē)和德(dé)国(guó)前总理(lǐ)默克尔(ěr)通(tōng)话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话(huà)中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾(céng)假冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加(jiā)德(dé)通话(huà)。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下(xià)，国(guó)内(nèi)外油价出(chū)现大幅(fú)回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦(lún)特原油交投在(zài)78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本(běn)跟(gēn)随(suí)昨晚(wǎn)外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工(gōng)研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘(pán)价(jià)差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面是当前国(guó)内即将迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确(què)定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者担忧情(qíng)绪更(gèng)为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)风波再起，叠加美国(guó)债务压(yā)力及经济衰退风险(xiǎn)可能(néng)削弱欧美(měi)能源(yuán)需(xū)求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油(yóu)价(jià)油价(jià)下跌。而原油作为金融属性(xìng)最(zuì)强的大(dà)宗(zōng)商品，在此前3月(yuè)份就曾因(yīn)银行业危机出现暴(bào)跌(diē)，此次美国银(yín)行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)，原(yuán)油的下跌(diē)带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议的临(lín)近，美国(guó)第一共和银(yín)行的财报和股价表现或(huò)显(xiǎn)示银行业危机仍(réng)未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表(biǎo)现(xiàn)仍然(rán)欠佳(jiā)，美国(guó)消费(fèi)者信心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息(xī)和(hé)海外经(jīng)济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走势的宏观(guān)风险(xiǎn)何(hé)时会消散？在(zài)杨安看来，目前(qián)来看，美国银(yín)行(xíng)业危机风险在未来(lái)一段时间(jiān)内(nèi)仍将不时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会(huì)议(yì)将再(zài)迎来(lái)加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性成为影响整(zhěng)个金(jīn)融市(shì)场的主要因素，这是投资者需(xū)要注(zhù)意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加息(xī)决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的(de)概(gài)率预测在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于(yú)近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会(huì)议，基(jī)于当前欧元区的(de)高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维(wéi)持加息政策，因此市场对于(yú)海外经济衰退带来(lái)需求(qiú)下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势(shì)并未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长假和(hé)美国夏季(jì)出行旺(wàng)季预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近(jìn)期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和(hé)基(jī)本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带(dài)来极大(dà)影(yǐng)响；此(cǐ)外美国(guó)原油活跃钻井平(píng)台已经连续半(bàn)年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越(yuè)来(lái)越难以持续(xù)，后续(xù)的减(jiǎn)产将很快到来；此外在(zài)5月美(měi)联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入(rù)对供应(yīng)面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份(fèn)油(yóu)价(jià)上下区间将更为模糊，在美国(guó)储备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部(bù)支撑力(lì)度子集是什么意思，非空真子集是什么意思变弱(ruò)。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下(xià)滑(huá)将有助于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基(jī)本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的(de)EIA报告显示原油(yóu)超预(yù)期降库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下(xià)，预计今年(nián)年(nián)内剩余时(shí)段(duàn)供应紧张(zhāng)将是原油(yóu)市场(chǎng)主基调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会(huì)在一定程度上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形(xíng)成对(duì)峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的(de)高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记(jì)者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的(de)下挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油价(jià)影响(xiǎng)，自身基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料(liào)油供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临近，本(běn)月(yuè)从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点(diǎn)，环比下降三(sān)分之(zhī)二，但(dàn)同(tóng)时(shí)本月俄罗(luó)斯高(gāo)硫(liú)燃料油流(liú)入(rù)量有所上升，抵消(xiāo)了一(yī)部(bù)分中(zhōng)东出(chū)口的(de)下滑(huá)；需求端(duān)方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用(yòng)事业(yè)发(fā)电需(xū)求的(de)增长以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃(rán)料(liào)油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划(huà)外检修导致(zhì)部(bù)分船货延期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟(chí)至6月，虽然检(jiǎn)修的装置(zhì)正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢(màn)，预计原(yuán)定本月(yuè)底恢复(fù)的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下(xià)，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油(yóu)系品种波动(dòng)将主要受(shòu)到原(yuán)油价(jià)格的影响，不(bù)过基(jī)本面差异还是(shì)会让各品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之分，具体来看(kàn)，需求即(jí子集是什么意思，非空真子集是什么意思)将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表(biǎo)现将强于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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