近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的(de)网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到(dào)游族网络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)近亿(yì)元(yuán)A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和(hé)游族网络对(duì)笑(xiào)果文(wén)化最(zuì)为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化(huà)的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一子(瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业(yè)有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化(huà)传播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名(míng)）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出(chū)于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还(hái)提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的(de)业务和腾(téng)讯关(guān)联(lián)颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区(qū)泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司(sī)为第三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人(rén)及(jí)编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化联(lián)合出品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是线(x瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢iàn)上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等(děng)以跟腾(téng)讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本(běn)却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的(de)发展历史(shǐ)瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历(lì)程要(yào)短(duǎn)得多也快得(dé)多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至。财联(lián)社创投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱口秀的(de)倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将(jiāng)保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在于(yú)，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定性和(hé)不可(kě)复制性。演(yǎn)员的(de)不确定性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众审美的不确(què)定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等(děng)重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在合(hé)法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的(de)上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱(yú)行业中的一(yī)员，和(hé)这(zhè)个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是(shì)靠(kào)故事(shì)起(qǐ)家的(de)，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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