财(cái)联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记者(zhě)从(cóng)业(yè)内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相关保险公司开会(huì)，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要(yào)求寿险公司调整新开(kāi)发产品的定价(jià)利(lì)率，控制利(lì)差损，要求新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新(xīn)开发产(chǎn)品定价(jià)利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获悉，近(jìn)日监(jiān)管部门(mén)陆续召集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指(zhǐ)导的名(míng)义，要求公司(sī)调整产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险(xiǎn)企新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整(zhěng)的主要思路是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调(diào)节在(zài)先，控(kò不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思ng)制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是(shì)不久前监(jiān)管召集险(xiǎn)企进行调研会(huì)的后(hòu)续。3月(yuè)21日财联(lián)社记者曾(céng)报(bào)道(dào)，为引导人身险业降低负债成本，加强行业负债(zhài)质量(liàng)管理，银保(bǎo)监会人身(shēn)险部(bù)组织(zhī)保险行业协会以及多家保险公司开展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分红险预(yù)定利(lì)率(lǜ)和分红水平等公司(sī)负债成本情况(kuàng)，以及降低责任准备金(jīn)评估(gū)利率(lǜ)对(duì)公(gōng)司和(hé)行业的影(yǐng)响，包括对新产品(pǐn)定价(jià)、存量(liàng)业务(wù)退保(bǎo)、销售行为、市场竞争分(fēn)析(xī)变化等的影响。

　　随(suí)后(hòu)据(jù)报道，监(jiān)管在北京(jīng)、南京、武汉三地(dì)召开座(zuò)谈会。其中，北(běi)京参会(huì)的保(bǎo)险公司(sī)包括中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉(hàn)参会的保险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人(rén)寿等(děng)。

　　据(jù)当时参会(huì)的(de)一位(wèi)总精算师表示(shì)，各险企基本就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共(gòng)识(shí)，有公(gōng)司(sī)建(jiàn)议分阶(jiē)段调整，比如普通型长期年金的责任准备(bèi)金评(píng)估(gū)利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具(jù)体的调整方案(àn)还有待监管研究后出(chū)台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业(yè)内(nèi)人士(shì)对财(cái)联社记(jì)者表示，此次主要涉及新开发(fā)产品的(de)定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国(guó)险企资产配(pèi)置风格稳健，债券投(tóu)资比例(lì)稳步提升，其他资(zī)产以非标资产为(wèi)主、投(tóu)资比例持续(xù)回落，股票和基金(jīn)投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率中枢下行(xíng)，长久期债(zhài)券和优质非(fēi)标(biāo)资产供给(gěi)有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资(zī)产配(pèi)置面临(lín)挑战。同时，权益(yì)市场波动(dòng)率较(jiào)大、对投资收益率影响较大不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思。近(jìn)年监(jiān)管按产品类型调整评估利率(lǜ)、防范化解利差(chà)损风(fēng)险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会，各险企已就降低责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银(yín)团队此前曾(céng)表示，短期(qī)来看，引导(dǎo)降低负债(zhài)成本将大(dà)幅刺激产品销售(shòu)，老产(chǎn)品停售炒(chǎo)作难(nán)以避免。中期来看，预定利(lì)率(lǜ)跟随(suí)评估利(lì)率下行，保险公司分红(hóng)险占比(bǐ)提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚(gāng)性负债(zhài)成本压力(lì)，寿险产品本身保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多(duō)次调整(zhěng)评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保险(xiǎn)公司为(wèi)了(le)和银行竞争，长期(qī)保险的预定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差(chà)损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监会下发《关(guān)于调整(zhěng)寿险保单(dān)预定(dìng)利(lì)率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全(quán)面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的预定利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差损(sǔn)风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险企销售大量(liàng)高负(fù)债(zhài)成本(běn)、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压(yā)，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系(xì)险企销售大量对(duì)利率敏感的低(dī)利(lì)润(rùn)产品；同时市场(chǎng)压力致使(shǐ)投(tóu)资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，参考(kǎo)海(hǎi)外，低利(lì)率环境下，负债端主(zhǔ)要(yào)通过(guò)调整寿险产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避(bì)免利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近(jìn)年(nián)来，我国长端利(lì)率地位震荡、权益市场(chǎng)波动加(jiā)剧，寿险行业面(miàn)临着(zhe)潜在(zài)的(de)利差损风险、险企(qǐ)利润承压(yā)。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严(yán)，通过发布产品负面清单(dān)、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评估(gū)利率等降低负债端成本。

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