周(zhōu)一(yī)的(de)股市震(zhèn)荡翻红(hóng)，上(shàng)周股市(shì)下跌期间净买入的“抄底(dǐ)资金”笑(xiào)了。

　　上周(zhōu)五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而上(shàng)周5个交易日市(shì)场总体下(xià)跌期间，资金更(gèng)是(shì)净买入(rù)220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越(yuè)买(mǎi)”的理性(xìng)操作模式(shì)，在股市大(dà)幅下(xià)挫的时(shí)刻再度(dù)显现。

　　从资金流向(xiàng)结构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资(zī)金净流入，“中(zhōng)特估”长期投资价值被资(zī)金(jīn)看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金追逐；净流出方(fāng)面，创(chuàng)业板、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期净(jìng)流出，资金(jīn)出现短期避险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多(duō)家(jiā)机(jī)构仍看好长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　净流入资(zī)金近40亿(yì)元(yuán)

　　科创50、上证50净流入资金居前(qián)

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以区(qū)间成(chéng)交均价测(cè)算，当日净流入资(zī)金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周5个交易日(rì)，5天股(gǔ)市调整期(qī)间，资(zī)金(jīn)更是(shì)净(jìng)买入(rù)220亿元，展现了资(zī)金逆市(shì)布(bù)局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资(zī)金居(jū)前，都超(chāo)过11亿元。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞、易(yì)方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产品，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)也(yě)位(wèi)居前列(liè)。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收(shōu)盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大跌(diē)期间的(de)“抄底(dǐ)资(zī)金(jīn)”，皆斩获了不错的回(huí)报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为资金净买入(rù)的榜(bǎng)首，单日(rì)净买入(rù)金额接近(jìn)5亿元，目前仍处于(yú)估值低位(wèi)的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居(jū)净流入资金前列，而在(zài)近日遭遇(yù)高(gāo)位(wèi)回调的游(yóu)戏ETF，也(yě)受到资(zī)金(jīn)的逆市买入(rù)，不过(guò)目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在游(yóu)戏板块行情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然有(yǒu)资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金(jīn)的(de)上述流(liú)向情况，一(yī)位公募股(gǔ)票(piào)权(quán)益基金经理(lǐ)表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但耐用(yòng)品(pǐn)复(fù)苏的(de)空间受限(xiàn)、出(chū)口下行及地产(chǎn)销(xiāo)售恢复疲软(ruǎn)将驱动市场展现出更(gèng)多结构性机会。不(bù)过，在短期市(shì)场炒作热(rè)度回(huí)落，波动率偏(piān)高的情(qíng)况下，资(zī)金可能更青睐用大盘宽(kuān)基指数，比如(rú)科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300指数等(děng)来(lái)跟踪(zōng)市场(chǎng)，以获取整(zhěng)个市场的(de)平均(jūn)回报(bào)。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一(yī)家(jiā)公募(mù)机构分析，由于近日以游戏为代表的(de)TMT板块(kuài)有所调整，主(zhǔ)因(yīn)是前期炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度有所回(huí)落。但从(cóng)长期看，资金还会(huì)长期关(guān)注(zhù)数字化对生产力的提升(shēng)，因(yīn)此，包括计算机、互(hù)联网和传媒等(děng)调整下来的行业，可能(néng)会继续受到(dào)了资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认(rèn)为，近期上证50、沪深300等权重指数(shù)ETF受到资金青一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水睐，可能(néng)与看好“中特(tè)估”长期投资(zī)价值有关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随大(dà)金融、大基建(jiàn)等权重股(gǔ)高位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲较快，导致博(bó)弈资金(jīn)出(chū)现分歧，随着建筑、银行(xíng)、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板(bǎn)块内(nèi)部出现分化(huà)，获利(lì)兑现需求叠加经济数据不及(jí)预期，权重板块回调(diào)带动大盘(pán)指数回(huí)落。

　　不过(guò)，民生加银基(jī)金认为(wèi)，从长远看，“中特估”或有望(wàng)引领低估值央企的(de)价值重估，有基本面支(zhī)撑(chēng)的低估值央(yāng)企(qǐ)或有望受(shòu)益(yì)。

　　博时(shí)基金(jīn)权益(yì)投资一(yī)部基金经理吴鹏也认(rèn)为，“中(zhōng)特估”投资的(de)部分(fēn)底层逻辑(jí)仍旧是过去的A股市(shì)场(chǎng)对部(bù)分传统(tǒng)行业国央企(qǐ)的严重低配(pèi)和低估。而(ér)在这(zhè)种大幅低估和低配背景下，部分企(qǐ)业(yè)因为(wèi)自身(shēn)经营改善、高股息水平等特征，使(shǐ)得其估值修复(fù)成为了可(kě)能。虽然经过前期反弹(dàn)，大金融(róng)整体估值(zhí)仍(réng)旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短(duǎn)期(qī)表现存在剧烈波(bō)动可能；从中期(qī)看(kàn)，整(zhěng)体大金融当前估(gū)值仍旧处于(yú)中低(dī)水(shuǐ)平(píng)，部分个股(gǔ)尤(yóu)其是(shì)基(jī)本面明(míng)显改善的个股，仍旧有估(gū)值修复的(de)空间。

　　基(jī)建、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌(diē)越买”趋势，净流入资金超(chāo)出净流出资金。但也有部分短期(qī)涨幅偏(piān)高、短期(qī)行(xíng)情板块，以及部分海外指数遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的(de)基建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为(wèi)单日(rì)之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多(duō)只产品，单日净(jìng)流(liú)出(chū)资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指(zhǐ)数(shù)中，今年来(lái)“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短暂(zàn)净(jìng)流出现象，华夏、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的(de)纳(nà)指ETF，也在股(gǔ)市(shì)调整中迎(yíng)来“获利(lì)了结”资金，单日(rì)净流出(chū)1.67亿元(yuán)。

　　沪上一(yī)家公募(mù)机构评(píng)价(jià)，基建板块受益(yì)于“一带一路”板块前(qián)期(qī)涨幅较大，有(yǒu)调整(zhěng)要求(qiú)，可能(néng)会(huì)受到获利盘(pán)的短期卖出。不过，从长期看(kàn)，经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后，“顺周期”板块的整体机(jī)会值得关(guān)注。

　　民生加银基金评价(jià)净(jìng)流出的证券保险板块称，一季报陆(lù)续披露，非银金融业(yè)绩超(chāo)预期(qī)，证券板(bǎn)块市场交(jiāo)投活跃(yuè)度较一季度显著改善，差(chà)异化最低结(jié)算备(bèi)付金缴(jiǎo)纳比例机(jī)制引入，证券公(gōng)司保证金比(bǐ)例(lì)下调，经济(jì)温和复苏(sū)下行业景(jǐng)气度有望(wàng)持(chí)续修复(fù)。保险板块一(yī)季报(bào)净利润超(chāo)预期，部分险企凭(píng)借储蓄(xù)险(xiǎn)的产(chǎn)品力实现了一定的增长，负债端V型(xíng)反转趋势较(jiào)明显，资产端或(huò)有望维(wéi)持较高增速。

　　而针对电(diàn)力板块，民生加(jiā)银基金(jīn)认为，2023年宏观经济运行总体回升有望(wàng)将(jiāng)促进电力消费需求增(zēng)长。受(shòu)上年(nián)同期低基数等(děng)因素影响，预计今年二季度电(diàn)力消费增(zēng)速将有望回升。在电力(lì)市场(chǎng)化改革的持续推进下，电价趋势有望(wàng)稳中(zhōng)小幅上涨(zhǎng)，电(diàn)力现货市(shì)场和辅助(zhù)服务(wù)市场机制有望持续(xù)推广(guǎng)，容量补(bǔ)偿(cháng)电价等机制或(huò)有望(wàng)出台。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水