随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制(zhì敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次)造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也发布了一(yī)季报(bào)，均谈到了自己(jǐ)对AI领域(yù)的密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体基(jī)金仓位维持(chí)在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓(cāng)，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提(tí)高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基(jī)金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还增(zēng)持(chí)了精测(cè)电子(zi)，较去年底增加(jiā)了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科(kē)技(jì)则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次持(chí)紫光(guāng)国(guó)微、华海清科(kē)，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金(jīn)分(fēn)别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿(yì)元，位列(liè)第(dì)二、四大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金(jīn)君(jūn)为(wèi)大(dà)家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示，对于(yú)今年(nián)国内的(de)宏观判(pàn)断依然(rán)是经(jīng)济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续(xù)升级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们(men)判断(duàn)由(yóu)于国家自身(shēn)实力的不断增(zēng)强，国(guó)际(jì)伙伴跟(gēn)我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的(de)技(jì)术，现(xiàn)象级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再(zài)度(dù)提速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球半(bàn)导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了过去(qù)几(jǐ)个季度的去(qù)库存，有望(wàng)在(zài)今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于(yú)下游需(xū)求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值(zhí)已经处于历(lì)史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于(yú)上涨(zhǎng)的标的更多地关(guān)注利好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块更(gèng)多(duō)地关注利(lì)空(kōng)。我们总体认为现在(zài)市场(chǎng)对于(yú)新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对于(yú)一个(gè)下跌(diē)板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾(céng)经提到了(le)新能源板(bǎn)块的(de)一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季(jì)报(bào)数据(jù)显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源(yuán)产业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进行(xíng)不同(tóng)程(chéng)度减持(chí)，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最大的是(shì)天齐锂业，今(jīn)年一季度较去(qù)年(nián)底减持(chí)了(le)24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是(shì)在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中趋(qū)于(yú)明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块(kuài)的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ) 和(hé)制造业正经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理(lǐ)也发布了(le)一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部(bù)总监王睿在一(yī)季报中表示(shì)，宏(hóng)观(guān)经济目前处在(zài)一个温和(hé)复苏的通(tōng)道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及(jí)货币环境有利于权益(yì)市场行情的开展，二(èr)季(jì)度(dù)指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表示持了部分(fēn)短期达到目标价(jià)的相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种，并根(gēn)据(jù)收益率预(yù)期的(de)变化(huà)调(diào)整了(le)一(yī)部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基(jī)金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的命(mìng)题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这是一项会对目前的生产和生活方(fāng)式带来重大变化的(de)技术变革，值(zhí)得我们投(tóu)入非常多的(de)精力去(qù)跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前还无(wú)法相对准确的(de)评估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带来(lái)的影响，也不能给出(chū)大部分公司一(yī)个(gè)相对(duì)清(qīng)晰(xī)的(de)定价，因此我们一季度暂(zàn)时(shí)还没(méi)有明(míng)显增加相关(guān)的持仓(cāng)。后续我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们(men)持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心(xīn)出现了波动。投(tóu)资(zī)者预期(qī)变(biàn)化导致(zhì)部分个股出现了较(jiào)大(dà)回调，目前行业整体估(gū)值(zhí)水平处于(yú)历史较低位(wèi)置，而这两个(gè)行业未来的发展方向(xiàng)还(hái)是(shì)相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)发(fā)布(bù)了(le)一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？ 市(shì)场当前认(rèn)为的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了(le)什么程(chéng)度以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是(shì)很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原理告诉我(wǒ)们，价(jià)值会随着时间增长，而(ér)非(fēi)随着(zhe)利润(rùn)波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量信(xìn)息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的(de)投资(zī)目(mù)标。好资(zī)产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱(yòu)人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一(yī)如(rú)既(jì)往(wǎng)，不去猜(cāi)测和(hé)追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中(zhōng)泰(tài)星(xīng)元(yuán)价值优(yōu)选A代表作为例(lì)，该基金在一季(jì)度(dù)减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去(qù)的(de)一(yī)个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化(huà)，是因为长期(qī)观(guān)点没有大的变(biàn)化(huà)。对中国(guó)经(jīng)济的(de)长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当前(qián)市场提(tí)供的较低估值水平(píng)，让我们可以在热点(diǎn)不断切换(huàn)的市场中保持平(píng)和(hé)。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天。

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