中国金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家(jiā)均(jūn)出(chū)现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国(guó)内各(gè)家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续(xù)自(zì)成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资(zī)控(kòng)股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进(jìn)步，但仍(réng)然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收(shōu)、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券展业的(de)第三(sān)个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进一步无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的一批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让(ràng)两家(jiā)内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布(bù)一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交易预(yù)计在(zài)6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业(yè)情(qíng)况，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成(chéng)协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述(shù)合并(bìng)可能产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告(gào)称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参股证券公司(sī)的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券表示(shì)，2022年(nián)其(qí)财(cái)富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨(zī)询(xún)服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公(gōng)司(sī)大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团(tuán)跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资(zī)者提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融(róng)产品业务的业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华(huá)完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境(jìng)外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具(jù)备(bèi)外(wài)资(zī)银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管理部，负(fù)责公司高净值个人(rén)客户(hù)综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表示(shì)，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和(hé)满足客户(hù)全(quán)生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一(yī)方(fāng)面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为客(kè)户在同一策略下提供差异化(huà)选择及(jí)多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不(bù)断扩(kuò)大

　　随(suí)着(zhe)中国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开放的(de)力(lì)度不断加大(dà)，各(gè)外资金(jīn)融机(jī)构(gòu)加速了在境(jìng)内设(shè)立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为(wèi)外(wài)商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)等(děng)多家外资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处于证监(jiān)会(huì)审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先(xiān)后(hòu)在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机(jī)构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球(qiú)投资者(zhě)带来了实实(shí)在在的(de)机(jī)遇(yù)。各金融机(jī)构(gòu)高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机(jī)构来华展业便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来(lái)了国(guó)际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了通(tōng)过与国(guó)际(jì)金融(róng)机构(gòu)直接合作促(cù)进业(yè)务发(fā)展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证券行业(yè)集中度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正加(jiā)速(sù)演(yǎn)变。

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