金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)相关(guān)业务，保(bǎo)护境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者合(hé)法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)制(zhì)定了《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银(yín)行有关(guān)部门(mén)负责人表示(shì)，未(wèi)来中国人民银行(xíng)将根据(jù)市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情(qíng)况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负(fù)责人就(jiù)《内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行(xíng)要(yào)求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关(guān)于境外央行、国际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财(cái)富基(jī)金运用人民币投资银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)进(jìn)一步做好境(jìng)外机构投资(zī)者投资银行间(jiān)债券市场有(yǒu)关事宜(yí)的(de)公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券(quàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行间债(zhài)券市场准(zhǔn)入备案的(de)境外投(tóu)资者等(děng)，可根据《内地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投资(zī)者开展“北向(xiàng)互换通”交易前(qián)可以与交易对(duì)手方签署经中国(guó)人民银行(xíng)认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及(jí)中央清算衍生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署(shǔ)协(xié)议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前(qián)，中国银(yín)行间(jiān)市(shì)场交易商协(xié)会正在研究制(zhì)定“互(hù)换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其(qí)正式发布(bù)后也(yě)可供境内外(wài)投资(zī)者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者的投(tóu)资(zī)范围是什么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在(zài)银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人(rén)民币(bì)利(lì)率(lǜ)互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台、境内(nèi)电子交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认(rèn)可(kě)的境外电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求加入其他(tā)受(shòu)认可(kě)的(de)电子交易平台，受认可(kě)的境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台为中国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境外(wài)投(tóu)资者进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商名(míng)单可在中国(guó)外汇(huì)交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子(zi)交易平台达成，交易一经(jīng)达成即(jí)视为(wèi)交易已确(què)认。境外投资者可通(tōng)过(guò)中国人民(mín)银行认可的境外(wài)电子(zi)交易平台与境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)发送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商(shāng)达(dá)成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算机构和香港证监会认(rèn)可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的(de)境内清(qīng)算(suàn)机构为银(yín)行间(jiān)市场清算所股份(fèn)有限公司（以下简称上(shàng)海(hǎi)清算所），香港证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中(zhōng)清(qīng)算的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外投资(zī)者(zhě)需要申请获得场外结算(suàn)公司清算会(huì)员资格或作为清算客户委托场外(wài)结算公(gōng)司综(zōng)合(hé)清算会(huì)员代理清算(suàn)，并与场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员签(qiān)订(dìng)客户清(qīng)算协议(yì)。交易达成后(hòu)，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交易及时纳(nà)入集中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过(guò)场(chǎng)外结(jié)算公司或其综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生(shēng)品交易(yì)的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中央对手(shǒu)方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充(chōng)当买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一(yī)种法律(lǜ)安排，并(bìng)据此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外(wài)与境内参与(yǔ)者达成的交(jiāo)易(yì)在经过上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司的集(jí)中清算审核(hé)后(hòu)，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司于当日将(jiāng)交易进行合约替代(dài)，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别(bié)为(wèi)境外(wài)参与者与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清算(suàn)所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将(jiāng)不再(zài)存在合同(tóng)关(guān)系。对于未纳入(rù)集中(zhōng)清算的(de)交易，依照(zhào)成交双方约定(dìng)的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下的跨境资(zī)金(jīn)流动如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人民币(bì)跨境(jìng)支付(fù)系统(tǒng)办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结算公司(sī)可在境内银行(xíng)开立人民币(bì)基本存款账户(hù)和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况下(xià)应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结算(suàn)需要在应(yīng)急情况下所(suǒ)融入资金(jīn)的(de)本息(xī)和费用以及(jí)符(fú)合中国人民银行(xíng)规(guī)定(dìng)的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结(jié)算公司将针(zhēn)对双方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一(yī)中(zhōng)央对手方从各自清(qīng)算参(cān)与者收取和(hé)追缴的保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊(tān)。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的(de)资金存放在以场(chǎng)外(wài)结算公司名义于(yú)境(jìng)外开(kāi)立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权(quán)债务(wù)登记(jì)及额度(dù)管理(lǐ)要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池(chí)要求，并通过境(jìng)内外(wài)存管银行办(bàn)理人(rén)民币或(huò)外币资金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构应(yīng)当及时(shí)履行(xíng)报送义(yì)务。上海清(qīng)算所(suǒ)和境内资源池存管银(yín)行应当向(xiàng)人民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结(jié)算银行(xíng)应当(dāng)进行跨(kuà)境人(rén)民(mín)币收支(zhī)信息(xī)报(bào)送。上海清算(suàn)所、境(jìng)内投资者(zhě)等(děng)相(xiāng)关主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务(wù)由上海清算所集(jí)中进行国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计(jì)申(shēn)报(bào)，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上海清(qīng)算所(suǒ)清算的(de)交易或(huò)资金收付，由境内(nèi)投(tóu)资者等(děng)相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者(zhě)投(tóu)资银行间(jiān)债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期全市场每日(rì)交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为(wèi)40亿(yì)元人民币(bì)（即(jí)上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资(zī)源(yuán)池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可(kě)根据市(shì)场发(fā)展情况适时调整额(é)度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务(wù)的相关文件主要包(bāo)括：《中国(guó)人民银(yín)行关于明确跨境人民(mín)币(bì)业务(wù)相关(guān)问题(tí)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于调整人民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外(wài)汇(huì)管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进(jìn)入银行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币(bì)购(gòu)售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完(wán)善人(rén)民币(bì)购售业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境(jìng)外(wài)清(qīng)算行进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行在境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外(wài)清算行和境外(wài)参加行的业务模式、产品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据(jù)《办法》和(hé)人民币购售业务管理规定，香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关(guān)的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真(zhēn)实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其交易到期(qī)或不再继续参(cān)与的，原则(zé)上应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外(wài)汇的境外投资者可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸可(kě)到境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境(jìng)外(wài)投资者可(kě)选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结算(suàn)行办理业务。香港结算(suàn)行为境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换时，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的(de)资金用(yòng)于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资(zī)者和相关金融市场基(jī)础(chǔ)设施应当向(xiàng)中国(guó)人民(mín)银行认可的交易报(bào)告库(kù)报告“北向互(hù)换通(tōng)”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是中国人(rén)民银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心达(dá)成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报(bào)告。此外(wài)，中国人(rén)民银行和相关监管(guǎn)部门(mén)可以根据需要向基(jī)础设施调(diào)取(qǔ)与境外投资(zī)者投资活(huó)动(dòng)相关(guān)的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关(guān)配套早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的(de)业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据(jù)市场发(fā)展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的(de)原则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

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