金融(róng)界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵(guì)金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价(jià)格深跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨(zuó)夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀压力进(jìn)一步趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率(lǜ)暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息(xī)已然(rán)成(chéng)为(wèi)一种共识，因此本(běn)周在(zài)美(měi)联储(chǔ)越来(lái)越多官(guān)员为鹰(yīng)派站台的情(qíng)况下，预计从加息结(jié)束到降息周期开启，仍(réng)有近一个季(jì)度的时间，在此期间将面临经济和政策(cè)的不确(què)定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的(de)幅度(dù)。另一方面，上(shàng)周初(chū)请失(shī)业金人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动(dòng)力(lì)市场正在(zài)降温。同(tóng)时(shí)国(guó)内社(shè)融超(chāo)预期下滑，白银(yín)因工业(yè)属性(xìng)偏(piān)强(qiáng)大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后续还需关注海(hǎi)外衰(shuāi)退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预期与有色(sè)金属走势拖(tuō)累 白(bái)银如期大幅(fú)调整

　　前(qián)期强调(diào)从(cóng)宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期角度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白(bái)银(yín)连(lián)续上涨后(hòu)会面临(lín)调整行(xíng)情(qíng)，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将(jiāng)会继续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美(měi)国经济数据(jù)疲(pí)软增加美联储政策转向(xiàng)宽松(sōng)预期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指数(shù经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感)大幅上(shàng)升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色(sè)金(jīn)属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工业(yè)属性较强的白(bái)银走势(shì)，白银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回落等因素(sù)综合影响下，白(bái)银高位(wèi)回落(luò)，下方(fāng)仍(réng)有(yǒu)一定的空间(jiān)，首先关注24美(měi)元/盎司(sī)整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未走(zǒu)完，建议继(jì)续等(děng)白银行(xíng)情企稳(wěn)再低位做多。美欧(ōu)银(yín)行业危机引发(fā)避险需求，美联储政策收紧预期迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关注(zhù)调整行情；后续(xù)政策(c经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感è)宽松转向、经济下(xià)行风(fēng)险、银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)与债务上(shàng)限风(fēng)险、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄(huáng)金将会不断(duàn)刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核(hé)心建议。

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