北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了(le)投(tóu)资(zī)人(rén)的(de)47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地(dì)的(de)投资者。“来自中国的(de)投资者(zhě)是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大(dà)会上，巴(bā)菲特(tè)都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成(chéng)为(wèi)更(gèng)好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资(zī)部署，不过(guò)投资对象均为中国公(gōng)司的(de)H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相较于(yú)投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一些不确(què)定(dìng)因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市(shì)公(gōng)司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据(jù)三(sān)分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，排名(míng)第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思均为医(yī)药生物行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经参考了(le)上(shàng)市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行(xíng)业算术平均值(zhí)进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了(le)估值相对(duì)行业平均值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还(hái)对海天(tiān)味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不(bù)良影响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三(sān)分之(zhī)一。而在近(jìn)五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的5年净利(lì)润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大(dà)的(de)是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公(gōng)司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票(piào)，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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