在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看(kàn)待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头(tóu)国轩高科(kē)4月28日举(jǔ)办媒(méi)体(tǐ)开放日上作出一系列判断(duàn)。在交流(liú)中，公司管理(lǐ)层对(duì)中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这(zhè)也(yě)在一定程度(dù)上反映了电池厂(chǎng)商们(men)近期(qī)去库(kù)存动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预计将高于动(dòng)力电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大(dà)落在市(shì)场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国业(yè)务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给下游(yóu)带(dài)来(lái)的(de)阵痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以来锂价(jià)又迅速击(jī)穿20万元关口，在(zài)近期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经(jīng)连跌52天(tiān)。而且(qiě)在(zài)此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间较(jiào)为合理，国(guó)轩高科方面也给出(chū)自己研判。王启岁在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡(dàng)期。“我们(men)通过一季(jì)度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定(dìng)增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第(dì)三季度将(jiāng)迎(yíng)来(lái)大规模交付，而(ér)储能大规模交付会(huì)带来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维(wéi)持在这个区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸(suān)锂价格(gé)下降，对(duì)于(yú)电池厂商的毛(máo)利(lì)率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来看，国轩(xuān)高科在(zài)一季度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况(kuàng)也发生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂能身(shēn)上，其中宁德(dé)时代(dài)一(yī)季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年水平提(tí)升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回归(guī)理性价格之后，新(xīn)能(néng)源汽车市(shì)场会(huì)趋于较为合理增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加(jiā)速产能扩(kuò)张。其(qí)南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春(chūn)基地10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万吨高端(duān)正极(jí)材料(liào)项目、桐(tóng)城基地年产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基地年(nián)产(chǎn)10GWh电池(chí)项目等(děng)多(duō)个项目相继投(tóu)产。据(jù)规划，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而其一季度末，存(cún)货占总(zǒng)资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看(kàn)，国轩高(gāo)科存(cún)货(huò)水平保持了较低(dī)位(wèi)置。国轩(xuān)高科高级(jí)副总裁蔡(cài)毅也表示，由(yóu)于(yú)公司在江西宜(yí)春碳酸(suān)锂原材料有(yǒu)自产(chǎ心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗n)能力，因(yīn)此其外(wài)购仅(jǐn)补充自(zì)产不(bù)足，“外购只是(shì)缺(quē)多(duō)少(shǎo)，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也(yě)反映了行业整体状况，不(bù)少(shǎo)电池厂(chǎng)商存货(huò)余额均在下降。其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)一季报(bào)也(yě)显(xiǎn)示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解，已(yǐ)经有库存较低的电(diàn)池厂商(shāng)提(tí)到，库(kù)存(cún)已恢复至健康(kāng)水平(píng)，后续将根(gēn)据规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报(bào)中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另(lìng)外在中游材料方(fāng)面，正极和电解液库存周期大幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个月时间，库存周(zhōu)期(qī)较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常(cháng)库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库(kù)存极(jí)低，基本(běn)保持7天的(de)最低安(ān)全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库(kù)存的(de)过程中，国(guó)轩高(gāo)科也在(zài)积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加(jiā)速(sù)全球化(huà)步伐，收(shōu)购(gòu)博世集团的德国哥廷根心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗工(gōng)厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始改造并已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地(dì)化(huà)运营(yíng心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗)。其年报显示，2022年(nián)该公司海(hǎi)外(wài)销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动(dòng)电(diàn)池厂(chǎng)商出货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时代也作出判断认(rèn)为，储能(néng)方(fāng)面今(jīn)年预(yù)计增(zēng)速(sù)将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这(zhè)一观点。他预计(jì)，储能行业今年上(shàng)升空间预计会高(gāo)于动力电(diàn)池(chí)，其(qí)中(zhōng)国(guó)外家储市场需(xū)求预计会在下半年放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方(fāng)面，今年(nián)一季度处(chù)于招(zhāo)标阶段(duàn)，自(zì)二季度开(kāi)始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科(kē)披露(lù)的年报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储能(néng)业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的(de)空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需(xū)求量大于供应量的领域，不存(cún)在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了(le)第二季度开始后才(cái)爆发(fā)。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出(chū)货(huò)是在二(èr)季度以后，目前订单状况看来(lái)是供(gōng)不应(yīng)求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接受中国(guó)的(de)标(biāo)准化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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