在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作(zuò)出一(yī)系列判断。在交流中，公司管理层(céng)对中国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公司(sī)一季报显示，库存(cún)“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在(zài)一定程度上反映了(le)电池厂商们近期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩(xuān)高科方面看(kàn)来，储能(néng)行业今年上升空间预计将高于(yú)动力电池(chí)。换(huàn)言之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商(shāng)出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场(chǎng)上(shàng)引起巨(jù)大争(zhēng)议。“就(jiù)为了(le)买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也(yě)在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了(le)锂价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击(jī)穿20万元关口，在(zài)近期才有明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)已(yǐ)经(jīng)连(lián)续两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科方面也给出(chū)自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可(kě)能形(xíng)成(chéng)振荡(dàng)期(qī)。“我(wǒ)们通过一季度(dù)观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一(yī)季度(dù)是处于投标(biāo)、招标(biāo)的阶段，第(dì)三季度将迎(yíng)来大规模(mó)交付，而(ér)储能大(dà)规模交付会带(dài)来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂价格(gé)下降，对于(yú)电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿(gān)见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从毛利率方面(miàn)来(lái)看，国(guó)轩高(gāo)科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样(yàng)的情况也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去(qù)年全年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不如前两(liǎng)者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格(gé)之后，新能源汽(qì)车市场(chǎng)会电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗趋于较为合(hé)理增长。“去(qù)年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们(men)依然(rán)判(pàn)断(duàn)今(jīn)年(nián)新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在(zài)加速(sù)产能扩张。其(qí)南京基(jī)地智(zhì)能(néng)制造(zào)20GWh动力电(diàn)池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材(cái)料项目(mù)、桐城基地年(nián)产40GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投(tóu)产。据(jù)规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科(kē)的一季报显示，其截至报(bào)告期末其(qí)存货余额(é)为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季(jì)度末，存货占(zhàn)总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外(wài)购仅补(bǔ)充自产不足，“外购(gòu)只是缺(quē)多(duō)少(shǎo)，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经(jīng)有库存较低的电池厂(chǎng)商提到(dào)，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐(zhú)步进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报中指(zhǐ)出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极低(dī)库存，电池本(běn)身库存不足1个月；另外在(zài)中(zhōng)游材(cái)料方面，正极和电解液(yè)库存(cún)周期大幅下(xià)降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需(xū)要一个月(yuè)时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜(mó)约为(wèi)一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极(jí)低，基(jī)本(běn)保持7天的最低安全库存。若下游需(xū)求恢复，将(jiāng)带来强烈补(bǔ)库(kù)需求(qiú)。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，在去库存的过(guò)程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加(jiā)速全球化步(bù)伐，收(shōu)购博世集团的(de)德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年(nián)报显示(shì)，2022年(nián)该公司海外销售收(shōu)入(rù)达(dá)到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也(yě)作出判(pàn)断认(rèn)为，储能(néng)方面(miàn)今年预(yù)计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在交流中也认同这一观点。他(tā)预(yù)计，储能行业(yè)今年上升空(kōng)间预计(jì)会高(gāo)于动力(lì)电池(chí)，其(qí)中(zhōng)国外家储市(shì)场需求预计会在下半年放(fàng)量，而国内大储市场方面，今年(nián)一(yī)季度处于招标(biāo)阶段，自(zì)二季度开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶段，目前(qián)相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报(bào)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收(shōu)，同(tóng)比增长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计(jì)算，储(chǔ)能业(yè)务已经(jīng)占到其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比动(dòng)力电池(chí)上升空间更大(dà)，“这是一个(gè)需求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环(huán)节(jié)，因(yīn)为涉及到用电需求，每年(nián)到了第二季度开始后才爆(bào)发。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真(zhēn)正出货是(shì)在二季度以后，目前订(dìng)单状况看(kàn)来(lái)是供不(bù)应求(qiú)。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中(zhōng)国(guó)的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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