近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布(bù)通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入(rù)股(gǔ)后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉(jué)到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽(zé)时投资(zī)的(de)战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本(běn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯(xùn)的战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本和游族网络对笑果文(wén)化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区(qū)隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来(lái)对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的(de)笑果演艺股权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持(chí)股(gǔ)，同时(shí)企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑(xiào)果文(wén)化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的(de)A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他(tā)也是刚从(cóng)网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节(jié)目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放(fàng)军形象等(děng)严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务(wù)和(hé)腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为第(dì)三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联(lián)合出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视(shì)频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士(shì)去年(nián)称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是线(xiàn)上长(zhǎng)视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频节(jié)目(mù)，可以占到公司百分之四十的(de)业(yè)务(wù)营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来(lái)品在国(guó)内的(de)发展(zhǎn)历(lì)程要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络(luò)热议(yì)话(huà)题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资(zī)。其(qí)中，不乏(fá)明星(xīng)投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文(wén)化(huà)外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本(běn)对脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的(de)脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来(lái)投资(zī)预(yù)测报告(gào)（2022-202融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写9年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创作的(de)不确(què)定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需(xū)要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的(de)上线，这(zhè)才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业(yè)中的其余(yú)行业(yè)一(yī)样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的(de)原因。

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