今(jīn)年1月，美(měi)国政府债(zhài)务余额又一次触及法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债(zhài)务违(wéi)约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会(huì)不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对全(quán)球经济和(hé)金融(róng)产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临债务违(wéi)约风险、两党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面(miàn)在近些年似乎(hū)频频上演。那么(me)，引发(fā)这一危机的根本——美国债务和债(zhài)务(wù)上限究竟是怎么(me)回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限，我们需要(yào)先(xiān)了(le)解美国政府的债务(wù)从何而(ér)来(lái)，以及其为何频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大(dà)部分时(shí)期(qī)都处于财(cái)政赤字状态，即政府支(zhī)出在多数总统任期内都高于其财政(zhèng)收(shōu)入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务(wù)规(guī)模也一直(zhí)随着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大(dà)幅增长(zhǎng)。这(zhè)一方(fāng)面(miàn)是由于(yú)新冠(guān)疫(yì)情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国(guó)政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因(yīn)为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上(shàng)升(shēng)，拜登(dēng)政府推出的大规模基建政策导致财政支出(chū)大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府(fǔ)的税(shuì)收收入(rù)并(bìng)没(méi)有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小布什政府和特朗(lǎng)普政府批准了减税(shuì)政策之后，税收压力更是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近(jìn)年来(lái)如(rú)滚雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足(zú)为奇了(le)。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯到(dào)上(shàng)世纪初的第一次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美国并(bìng)没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会(huì)基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开(kāi)支(zhī)愈繁，债务(wù)规模越来(lái)越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议员是为(wèi)了(le)反对美(měi)国参战），美国国会(huì)便通过《第二自由(yóu)债(zhài)券法案》，首次对联邦(bāng)债务进(jìn)行限额(é)规定，以此来限制(zhì)政(zhèng)府(fǔ)发债(zhài)的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第二次世界(jiè)大战，美国国(guó)会通过《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实质上正式(shì)确立了对美国政府债务总额的限制。随(suí)后，美(měi)国国会(huì)又(yòu)对其(qí)进(jìn)行了修订(dìng)，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务(wù)上(shàng)限就或(huò)多或少地成(chéng)为(wèi)了国(guó)会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务(wù)上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国(guó)两(liǎng)党已经提(tí)高(gāo)了78次(cì)债务上限(xiàn)，平均(jūn)每(měi)9个(gè)月就会提高一次——其中共(gòng)和党总(zǒng)统执(zhí)政(zhèng)期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在最(zuì)近几(jǐ)届总统任期内(nèi)更(gèng)是如此：在奥巴(bā)马(mǎ)任期内，美(měi)国最新债务上(shàng)限为18万2016年是什么年(wàn)亿(yì)美元（2015年(nián)），到(dào)了特朗(lǎng)普任(rèn)内，这个(gè)数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月(yuè)）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美(měi)国(guó)国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政(zhèng)府(fǔ)的支(zhī)出限制(zhì)，这导致(zhì)美国(guó)政府债务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国债务上限已2016年是什么年经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能(néng)取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美(měi)国国(guó)会为联邦政府设(shè)定的(de)举债的最高(gāo)额(é)度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国财(cái)政(zhèng)部借款(kuǎn)授权用尽，除(chú)非国(guó)会调高债务上限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那(nà)么(me)，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉(diào)债务上(shàng)限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)会对(duì)美(měi)国政府(fǔ)造(zào)成限(xiàn)制，使其(qí)不(bù)能随心所以的举债，但从理(lǐ)论(lùn)上来(lái)说(shuō)，这一限制(zhì)也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国(guó)作为手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不受到发行美(měi)钞的外(wài)在约(yuē)束。如果(guǒ)美国(guó)政府(fǔ)开支无度(dù)、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用(yòng)将受(shòu)到损(sǔn)害，原有(yǒu)债权人权益(yì)也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内(nèi)控举措，才能维持(chí)美国政(zhèng)府的偿(cháng)付信(xìn)用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位。换句(jù)话来说，“债务(wù)上限(xiàn)”理(lǐ)论上也相(xiāng)当于是美(měi)方(fāng)对债权(quán)人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债务(wù)上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过(guò)去被(bèi)频频上(shàng)调的(de)美国债务上限，为(wèi)什(shén)么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要(yào)提高美国债务上(shàng)限(xiàn)，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高债务上限在国(guó)会中(zhōng)绝大(dà)多数时候类似(shì)于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派(pài)分歧不(bù)断扩大(dà)，债务上限问题(tí)逐步(bù)沦(lún)为两党(dǎng)的政治武器，被在(zài)野(yě)党用作了与执政党讨价(ji2016年是什么年à)还价(jià)的砝码。尤其是(shì)在当下美国两党(dǎng)分别占(zhàn)据(jù)两院(yuàn)多(duō)数席位的分裂(liè)背景下，这(zhè)一斗争就(jiù)显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据(jù)参议(yì)院多数(shù)，而共(gòng)和党占据众议院多数(shù)。拜(bài)登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和(hé)国会共和党(dǎng)人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然(rán)而(ér)，共和党人正试(shì)图利用债务上限的(de)最(zuì)后期(qī)限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支，再(zài)谈(tán)提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时(shí)间周二（5月(yuè)16日）再度(dù)与(yǔ)国会领导人会面(miàn)，讨论提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周二仍(réng)无法取得(dé)突破性进展，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划(huà)于本(běn)周三前往日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访(fǎng)问巴布(bù)亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味(wèi)着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统奥巴(bā)马和众议院共(gòng)和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限(xiàn)达(dá)成(chéng)协(xié)议(yì)，勉强避免(miǎn)了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同(tóng)意在(zài)十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真(zhēn)正违约而仅仅是(shì)逼(bī)近违约(yuē)，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也引发(fā)了全球资本市场剧烈波(bō)动(dòng)，美股(gǔ)一(yī)度大跌，并(bìng)直(zhí)接导(dǎo)致标准普尔首(shǒu)次下调(diào)美国(guó)的(de)主权信用(yòng)评级。这使得(dé)美国面临(lín)更高的借贷成本——美国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成本削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对(duì)一些(xiē)经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更重(zhòng)要的是，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出削减意味(wèi)着美国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美(měi)国的(de)经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库经济政(zhèng)策研究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文(wén)斯(sī)在回顾2011年(nián)债(zhài)务危机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正(zhèng)处于(yú)从(cóng)大(dà)衰退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间(jiān)远远超过(guò)了应有的时间……在(zài)接下(xià)来的六七年里，美国(guó)政府没有提供真正有价值(zhí)的公共产品和(hé)服务，因为(wèi)它(tā)们（财政支(zhī)出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国(guó)国会面临类似的(de)分裂(liè)局面，美国(guó)经济也正处于类似的(de)衰退环境(jìng)之(zhī)中(zhōng)。即便(biàn)美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关(guān)头提高债务(wù)上限，由此带来的短(duǎn)期市场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害，恐怕(pà)也将再次(cì)重演(yǎn)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 2016年是什么年