衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务部经济分(fēn)析局公布数据显示，美国(guó)一(yī)季度(dù)实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个(gè)季度放缓，且(qiě)远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包括进口、善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么私(sī)人库存投资和(hé)住宅固定投(tóu)资。经(jīng)济分析(xī)局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)私(sī)人库存投资回落以及非住(zhù)宅固(gù)定投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国(guó)经济最(zuì)大的(de)组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累(lèi)项是(shì)私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以来的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速(sù)大幅放缓的(de)同时，通胀再次(cì)升温(wēn)。美联储高度关注的(de)通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年(nián)化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市(shì)场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与一(yī)艘伊(yī)朗船只在印度洋北(běi)部发(fā)生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船(chuán)只的(de)行为违反(fǎn)了国际法。在(zài)伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监视(shì)和救援(yuán)中心发(fā)送请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全球定(dìng)位发送系统被(bèi)关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许(xǔ)可下，海军(jūn)出(chū)动直(zhí)升机扣押了该(gāi)船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不(bù)明船只属于美国(guó)，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫(wèi)队海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美(měi)国(guó)海军驻(zhù)巴林的第五舰队(duì)在一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美(měi)联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电(diàn)视台新近发布(bù)的(de)视(shì)频(pín)显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威(wēi)尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回(huí)答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题(tí)的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时(shí)间4月(yuè)27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对(duì)方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈(tán)话，是(shì)我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进(jìn)行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感和(hé)机(jī)密(mì)的信息。”

　　美(měi)联(lián)储认(rèn)为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认(rèn)准确(què)性(xìng)。上述(shù)发言人还(hái)说，通(tōng)话事件已报(bào)交(jiāo)有关执法部门，出于对他们(men)工作的尊(zūn)重，美联储不会(huì)进一(yī)步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳(wěn)、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子(zi)能通过(guò)恶(è)作剧(jù)的电(diàn)话接触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的(de)担忧主要(yào)是(shì)基(jī)于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受(shòu)到投资(zī)者和商界人士的密切关注，有时(shí)会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他人(rén)的(de)私下会(huì)面(miàn)时(shí)常引发争议(yì)，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在场的人(rén)掌握(wò)先机(jī)。

　　外(wài)界注意到(dào)，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人(rén)这些年不止一次成(chéng)功骗取国(guó)外政客和他们通(tōng)话，而且通常(cháng)将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人(rén)公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗(luó)申(shēn)科和德国前(qián)总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没(méi)有在对(duì)话中(zhōng)直接问他们(men)是不是冒(mào)牌货。今年早些(xiē)时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行(xíng)长拉加德(dé)通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国(guó)际油(yóu)价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前(qián)的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交投在(zài)78.3美(měi)元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期(qī)货日报(bào)记者采访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为(wèi)何内盘(pán)表现弱(ruò)于外盘，海通期(qī)货(huò)能源化工研(yán)究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本(běn)下降，让(ràng)内(nèi)外盘价差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方(fāng)面是当前国内即(jí)将迎来五(wǔ)一假期(qī)，而(ér)目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险具有(yǒu)很(hěn)大(dà)不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避(bì)险情绪高涨，国(guó)内投资(zī)者担(dān)忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也使得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机(jī)风波再起，叠加美国债务压(yā)力及(jí)经济衰退风(fēng)险可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产面临(lín)较(jiào)大压力，从而推动本(běn)周油(yóu)价油价(jià)下跌。而(ér)原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机(jī)出现暴(bào)跌，此次(cì)美国银(yín)行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)再(zài)次(cì)升温继续引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的(de)下(xià)跌(diē)带(dài)有明(míng)显的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会(huì)议的临近，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财报和股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现或显示银行(xíng)业危机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美经济数据(jù)表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最低水平(píng)，市场对(duì)于美联储(chǔ)加息(xī)和海外经济(jì)衰(shuāi)退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业(yè)危(wēi)机风(fēng)险(xiǎn)在(zài)未来一(yī)段(duàn)时间内仍(réng)将不(bù)时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎(yíng)来(lái)加息窗(chuāng)口，对(duì)此(cǐ)投(tóu)资者(zhě)也高度关注美联储(chǔ)利率政策的变(biàn)化，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不确定(dìng)性成(chéng)为影响整个(gè)金融市(shì)场的主要因(yīn)素，这是(shì)投资者需要注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将(jiāng)公布加息决议(yì)，市场(chǎng)对美(měi)联储加(jiā)息25个BP的(de)概(gài)率预测在80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期美联储官员表态偏(piān)鹰，对(duì)于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策会(huì)议(yì)，基于当前欧元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国央行也将(jiāng)维(wéi)持加息政策，因(yīn)此市场对于海外经(jīng)济(jì)衰退带(dài)来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当前来看原(yuán)油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供(gōng)需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即(jí)将到来的五一(yī)长假和美国夏季(jì)出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表(biǎo)示(shì)，后(hòu)市原油(yóu)供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地(dì)区(qū)的油价带来极大影响；此外(wài)美(měi)国(guó)原油活跃钻井平台(tái)已经连续(xù)半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪(xù)或将逐步消退，后期(qī)原油市(shì)场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为(wèi)，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策(cè)难以改动(dòng)的情况下，底部(bù)支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从(cóng)供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量(liàng)的下滑将(jiāng)有助于(yú)油价的(de)稳定。”董超表示，预计(jì)5月(yuè)油(yóu)价整(zhěng)体即将(jiāng)维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预(yù)计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观及(jí)基(jī)本(běn)面风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超(chāo)预期(qī)降库，且美国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预(yù)期管理下，预(yù)计今年年内剩余(yú)时段(duàn)供应善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美(měi)市(shì)场需求疲弱也会(huì)在一(yī)定程(chéng)度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张(zhāng)给市(shì)场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙(zhì)的(de)复杂局面下(xià)，短期内担(dān)忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油价或继续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需偏(piān)紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成(chéng)本下降导致相关性(xìng)较(jiào)强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料油的下(xià)挫主要(yào)还是(shì)受到(dào)油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本面表现尚(shàng)可，其(qí)中高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧。供给(gěi)端方面(miàn)，随(suí)着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东(dōng)进口到新加(jiā)坡的高硫(liú)燃料油(yóu)降(jiàng)至(zhì)历史低点，环(huán)比(bǐ)下降三分之二，但同(tóng)时本月(yuè)俄(é)罗斯高硫燃料油(yóu)流入(rù)量有所上升(shēng)，抵消了(le)一部分中东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公(gōng)用事业发电需(xū)求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计(jì)划外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货延(yán)期(qī)，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在(zài)逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)供应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫(liú)需求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油(yóu)在基(jī)本面的支撑下，预(yù)计后市走势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃(rán)料油(yóu)整体回升空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品(pǐn)种波动将(jiāng)主要受(shòu)到原油价格的影响，不过基本面差异还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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