“一带(dài)一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑(yí)是(shì)2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使考虑去(qù)年的(de)低基数(shù)，4月的出口增速也(yě)不赖(lài)，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)在(zài)中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一(yī)路(lù)”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么(me)在增量上(shàng)就(jiù)可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的下滑(huá)，使得全(quán)年(nián)2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和(hé)韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀作为传统观察(chá)中国出(chū)口增速的重要(yào)指(zhǐ)标，但随着中国出口结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国(guó)家转移，其对(duì)中国(guó)出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一(yī)带(dài)一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增速(sù)与中国(guó)出口基本保(bǎo)持(chí)统(tǒng)一(yī)趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品结(jié)构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者产生较(jiào)大背(bèi)离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背(bèi)景下，传统观察框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结(jié)构(gòu)继续延续(xù)“扬长避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机电出(chū)口金额(é)维持强势(shì)，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年低(dī)基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思strong>从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐(qí)升的(de)汽车出口反映海(hǎi)外车(chē)市较高(gāo)景气度与产业(yè)链韧(rèn)性仍可(kě)在一(yī)段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电(diàn)路4月出口(kǒu)量与价格(gé)均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如(rú)何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一(yī)路出(chū)口背(bèi)后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放(fàng)缓的(de)背(bèi)景下(xià)，我国出口的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为(wèi)很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩(hán)下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们(men)选取(qǔ)“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模(mó)最大的(de)10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在(zài)悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种情形下的(de)进(jìn)口(kǒu)增速(sù)情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的(de)进(jìn)口(kǒu)份额(é)中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并(bìng)不(bù)少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达经济体出口增速预测(cè)，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中(zhōng)，选出(chū)具有参考(kǎo)意义的三年(nián)，分别作为(wèi)中(zhōng)性、乐(lè)观和(hé)悲观情(qíng)景作(zuò)为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在下(xià)半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易(yì)数量增速预测(cè)即(jí)1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价(jià)格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国出口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来(lái)自于(yú)两个方面：数(shù)据(jù)口径差(chà)异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数据(jù)和中(zhōng)国向(xiàng)各国出口的数据存在差(chà)异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这一(yī)差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会(huì)更高，这意味着我们(men)基于“一带一路(lù)”国家(jiā)进口数(shù)据(jù)的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美(měi)经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时点(diǎn)存在较大的不(bù)确定性，可(kě)能在今年下(xià)半年、也可能(néng)在明年，若后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发(fā)达经济体对于中国(guó)出(chū)口(kǒu)的拖累可能(néng)没有那么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴(xīng)经济体(tǐ)经济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对外需拉(lā)动不(bù)足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累不足。