中国金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资(zī)券商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏损。

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　　其中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获(huò)批成立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同期获批(pī)的(de)野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八(bā)分化(huà)”的激(jī)烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际证券则延(yán)续自(zì)成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时(shí)间(jiān)不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成(chéng)本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其(qí)当(dāng)年投(tóu)行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其(qí)业绩(jì)已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持股(gǔ)权(quán)，成为(wèi)摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取(qǔ)得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是(shì)进入(rù)中国(guó)时间最(zuì)早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受(shòu)让两家内资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当期(qī)实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财(cái)政部、瑞(ruì)士国(guó)家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合(hé)并(bìng)对两家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子(zi)公(gōng)司(sī)，未来的(de)运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述合(hé)并可能产(chǎn)生(shēng)的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表(biǎo)明存在(zài)可能(néng)导(dǎo)致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实(shí)际(jì)控制人(rén)参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务(wù)联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集(jí)团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核(hé)心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)获(huò)证监会(huì)核发(fā)新增(zēng)证券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置(zhì)为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门(mén)为在(zài)岸(àn)客户提供财富(fù)管理(lǐ)综合解(jiě)决(jué)方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第三方金融(róng)产品并(bìng)推进(jìn)跨境投(tóu)资(zī)新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外(wài)资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打造(zào)私人财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式(shì)成立(lì)私人(rén)财富管理部(bù)，负责公司高净值个(gè)人客户(hù)综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊(qī)径，推(tuī)出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力(lì)于发(fā)展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客(kè)户(hù)全生命周期(qī)财(cái)富管理的理念，进一(yī)步(bù)完(wán)善投资解决方案和财(cái)富规划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下(xià)提(tí)供(gōng)差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场对外开放的(de)力度(dù)不断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加(jiā)速(sù)了在境(jìng)内设(shè)立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设立(lì)，公司注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前(qián)国(guó)内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商已成为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待(dài)审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本(běn)大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中(zhōng)国(guó)经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带(dài)来了实实(shí)在在的(de)机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视(shì)中国市(shì)场，将继续与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和(hé)机遇(yù)。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外(wài)资(zī)机构(gòu)来(lái)华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了(le)国际金融机构全(quán)面参与中国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进(jìn)业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新(xīn)格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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