金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大(dà)跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金(jīn)属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势(shì)，价格深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的(de)数(shù)据(jù)，美(měi)国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映出生产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储(chǔ)大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃(nǎi)至降息已然成为一(yī)种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越来(lái)越(yuè)多官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从加息(xī)结束到(dào)降息(xī)周期开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一(yī)个季度的时间(jiān)，在此期(qī)间将面临经(jīng)济和政策(cè)的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人(rén)数升至2021年以来的(de)最(zuì)高(gāo)水平，劳动力(lì)市场正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大(dà什么是等量关系式，什么是等量关系四年级)幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续(xù)还需关注海外(wài)衰退什么是等量关系式，什么是等量关系四年级预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期与有色(sè)金属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅调(diào)整(zhěng)

　　前期强调(diào)从(cóng)宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银(yín)连续上涨后(hòu)会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑(duì)现(xiàn)；宏(hóng)观经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期将会继续影(yǐng)响有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲(pí)软增加美(měi)联(lián)储(chǔ)政策转向宽松预期以及经济风险依(yī)然(rán)利好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的(de)白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期与有(yǒu)色金属大(dà)幅回落等因(yīn)素(sù)综合影响(xiǎng)下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的空间(jiān)，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会(huì)测试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白(bái)银行(xíng)情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续(xù)关注(zhù)调整(zhěng)行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业(yè)风险与债务上(shàng)限风险、央(yāng)行购金持续等宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷新(xīn)历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核心(xīn)建议(yì)。

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