金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数(shù)据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规(guī)模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其(qí)中，对实体经济发放的(de)人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折合人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比(bǐ)多减5524亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金融机构(gòu)存款增加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如(rú)下：在经历了一(yī)季度(dù)的爆发式增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居民部门再次(cì)“缩(suō)表(biǎo)”，不过(guò)企业中(zhōng)长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度透(tòu)支了部分银行信贷额度(dù)和企(qǐ)业信贷需求，而且(qiě)4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更(gèng)可(kě)能重回表(biǎo)外(wài)资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存(cún)款的(de)流(liú)出而非企业(yè)活期存(cún)款大(dà)幅改善(shàn)，和地产销售的(de)再度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于(yú)让理财(cái)产(chǎn)品在季(jì)末到期，使资金回流成存(cún)款，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季(jì)末(mò)季(jì)初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中信(xìn)证(zhèng)券看法较(jiào)为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的情况。从历史(shǐ)规(guī)律来(lái)看，4月及7月一(yī)般(bān)是(shì)居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为说唱歌手bp，说唱b7是什么意思例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的(de)减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类(lèi)似(shì)居(jū)民(mín)加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认(rèn)为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向表外(wài)资(zī)产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招商(shāng)宏观表示(shì)在(zài)放缓的信贷投放中，结构特征依然(rán)明(míng)显。企(qǐ)业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)贡(gòng)献(xiàn)了新增信(xìn)贷的绝(jué)大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特(tè)征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进(jìn)一步的政策支撑(chēng)，不排(pái)除(chú)居(jū)民(mín)端新增信贷(dài)量(liàng)会持续维(wéi)持在低位。

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