近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成为(wèi)了备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国(guó)最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值超过born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和游族网络(luò)对(duì)笑果文(wén)化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投(tóu)资(zī)人(rén)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向扩张的关(guān)键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺(yì)空间。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了(le)变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成(chéng)绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词(chū)于(yú)这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观(guān)众一边(biān)大笑一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要(yào)张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面(miàn)，可能(néng)没有进行非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大(dà)股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去(qù)年称(chēng)，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年(nián)》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口(kǒu)秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发(fā)展历程要(yào)短(duǎn)得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带(dài)来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风(fēng)而至。财(cái)联社(shè)创投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本(běn)对脱口秀行(xíng)业也(yě)明显呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势分析与未(wèi)来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人高(gāo)承(chéng)远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的(de)投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大的不确(què)定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这个行业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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