今年(nián)以来，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)整体(tǐ)港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不(bù)少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了对港(gǎng)股的投资(zī)力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个(gè)百分(fēn)点(diǎn)不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港通基(jī)金重仓(cāng)的(de)前十大港股分别为腾(téng)指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度(dù)增(zēng)持。

　　按(àn)照增(zēng)持(chí)情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团(tuán)、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华(huá)电国(guó)际电力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对(duì)于(yú)港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博(bó)在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需(xū)求继续(xù)增加，非制造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初(chū)非(fēi)农和通胀数据(jù)以及突(tū)发(fā)的(de)银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行业(yè)风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加(jiā)大(dà)对政策优化(huà)下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业(yè)等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)基金经(jīng)理(lǐ)曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字经济的(de)代(dài)表(biǎo)行业为互联网和先进制造(zào)，在(zài)经历了过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处(chù)在(zài)价值投资区域，具有良(liáng)好的投(tóu)资(zī)性价(jià)比。同(tóng)时，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法(fǎ)的(de)整合能力，通过(guò)推出人工智能相关模型(xíng)及应指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好用，提(tí)升自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算(suàn)法和算(suàn)力。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数(shù)字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的(de)企(qǐ)业盈利来源于中国(guó)内地，中国内(nèi)地(dì)经济的环比(bǐ)上行(xíng)将(jiāng)会(huì)支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的(de)环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下(xià)半年(nián)的市(shì)指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好场(chǎng)表现。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比仍有一定的(de)增长，但是由于基(jī)数效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落(luò)。对于估值相对(duì)较高(gāo)的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红(hóng)利(lì)中，但是(shì)随着(zhe)中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期(qī)，生物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司(sī)可(kě)能会出现一定的(de)调整，但(dàn)是(shì)通过自下(xià)而上的方(fāng)式生物(wù)医药(yào)行(xíng)业仍将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来(lái)，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市(shì)场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临(lín)近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松(sōng)背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力(lì)有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复的戴(dài)维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的(de)机会：由于中国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增(zēng)效优(yōu)的行业和(hé)板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一(yī)轮(lún)的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增长曲线，如互(hù)联(lián)网(wǎng)、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期(qī)中上行(xíng)风险显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或持(chí)续(xù)性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资(zī)产(chǎn)的(de)投资(zī)机(jī)会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等(děng)。

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