5月12日晚间，根据美国(guó)证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私(sī)募(mù)景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内管理超千亿(yì)元人民(mín)币的(de)对冲基金机构(gòu)，亦是内地(dì)少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之(zhī)一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标的(de)在总市值(zhí)中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持(chí)方面，景(jǐng)林资产一季度前五大(dà)卖出(chū)标的包(bāo)括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美(měi)股头号(hào)重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼多多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林(lín)连(lián)续(xù)三个(gè)季(jì)度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持(chí)123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不(bù)负众(zhòng)望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资(zī)产在此前(qián)“越(yuè)跌(diē)越买”的策(cè)略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓(cāng)股第七(qī)位，一口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的(de)操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当(dāng)属重(zhòng)点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为景林(lín)资产的(de)第(dì)二(èr)大重仓(cāng)股(gǔ)。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还(hái)建仓了好未来(lái)，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述(shù)两(liǎng)只(zhǐ)教育(yù)个股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无(wú)太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业(yè)来看(kàn)，不同年(nián)龄(líng)层的用户对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛(shèng)，除了应对考试，还(hái)包括(kuò)开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政策环(huán)境趋(qū)于稳定(dìng)，但过(guò)程(chéng)中很多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭(píng)借(jiè)多年积累(lèi)的口碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的护城河(hé)依然很深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学科(kē)之(zhī)外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电商业务等新业(yè)务成为新的增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司(sī)的利润和现金流(liú)稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去(qù)几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选择似乎与景林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年一季(jì)度末，高毅(yì)资(zī)产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观数据信息罗(luó)列，不(bù)构成任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连(lián)续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基(jī)数的异(yì)常，因而与往年相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明显跌落，而(ér)今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成(chéng)为信贷回落的主要原(yuán)因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先(xiān)下后上，并(bìng)不意味(wèi)着贷款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据(jù)等低效资产，对分行收票额三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思度控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经收了(le)很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利(lì)率了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产生的(de)后(hòu)果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而(ér)这(zhè)可(kě)能还需要一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈(yì)的背景(jǐng)不(bù)改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特(tè)估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这(zhè)边，在(zài)未有(yǒu)增量资金进场的情况(kuàng)之(zhī)下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市(shì)场投机(jī)之风(fēng)大(dà)盛，认(rèn)为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红(hóng)红(hóng)火(huǒ)火(huǒ)，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更(gèng)是(shì)有苦难言，市场上大热(rè)的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的(de)机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说(shuō)，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难(nán)言.......

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