用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶段(duàn)进展明(míng)显不(bù)佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来(lái)单季最大(dà)亏(kuī)损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来(lái)连续第三(sān)年净(jìng)利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司(sī)股价(jià)持续大跌。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净(jìng)利同步大(dà)增、股价(jià)大涨的同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前(qián)，用(yòng)友网络(luò)股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市(shì)23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日(rì)晚间(jiān)发(fā)布2023年第一季度报告(gào)，一(yī)季(jì)度(dù)实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上(shàng)市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单(dān)季最(zuì)大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前(qián)，用友网络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％。这是在(zài)2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友网(wǎng)络连(lián)续第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史新高之(zhī)后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)就总(zǒng)体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前(qián)，用(yòng)友网络在(zài)股价(jià)相对高点进(jìn)行了(le)定(dìng)增融资。此(cǐ)次(cì)定增吸(xī)引(yǐn)了不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机构(gòu)和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增(zēng)结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场(chǎng)颇为(wèi)活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网络发(fā)布的(de)2021年(nián)业(yè)绩明(míng)显不及(jí)市(shì)场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友(yǒu)网络的(de)2022年各季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报(bào)净利(lì)润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友(yǒu)网络的股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总(zǒng)持股数，也(yě)从2022年(nián)一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度(dù)末退(tuì)出前十大股东，在此期间，其减持(chí)数(shù)量(liàng)至少有4100万股。其定增投资(zī)也惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以来，用(yòng)友网(wǎng)络股价大(dà)跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段(duàn)是通过(guò)ERP软件(jiàn)服务(wù)企业的信息化(huà)，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业(yè)的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引领中国企业级服(fú)务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全球领先的企业云(yún)服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式(shì)发布了完全基于互联网架(jià)构的企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来(lái)，其云平台(tái)、财务云、人力云等云(yún)产(chǎn)品得(dé)到逐步发展，各领域云上(shàng)线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了(le)第一个阶(jiē)段(duàn)的(de)”用友(yǒu)云(yún)”面世(shì)、云平台及(jí)领域(yù)服(fú)务快速发(fā)展，第二个阶段的统(tǒng)一(yī)底座和服务融合。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年(nián)的规模研发和持续迭(dié)代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型(xíng)取(qǔ)得了(le)较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收(shōu)入63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公司主(zhǔ)要收入来源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高(gāo)端(duān)市场份额来看，用友却还是没有多(duō)大(dà)突破。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软件发展白皮书(shū)》显(xiǎn)示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其中用(yòng)友(yǒu)市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国(guó)外巨(jù)头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为(wèi)将在4月启用自己研(yán)发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直接跌(diē)停。尽管华(huá)为目前仅为自用，并不一(yī)定会面向(xiàng)外(wài)部市(shì)场提供(gōng)高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应(yīng)出市场对用友双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的在高端(duān)ERP软件(jiàn)市场(chǎng)竞争(zhēng)力(lì)信心的严重不(bù)足(zú)，也反应了其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到(dào)财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增(zēng)长的同时(shí)，净利(lì)润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在(zài)此期(qī)间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网(wǎng)络(luò)3.0转(zhuǎn)型的(de)第二(èr)阶段(duàn)，即2020年至今，其(qí)营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的几(jǐ)乎可以(yǐ)说是踏步(bù)不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用友网(wǎng)络董事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值(zhí)还是有很(hěn)大的提升空间。但(dàn)从目前的情(qíng)况(kuàng)来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的