北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答(dá)了投资人的(de)47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全球各地的(de)投(tóu)资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席(xí)基金学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自己在(zài)股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美(měi)国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次(cì)公(gōng)开表示(shì)十分(fēn)看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的(de)H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事(shì)长的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投(tóu)资美(měi)国而(ér)言，投资(zī)中国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价(jià)格买到(dào)一些更好的公司，而(ér)这即(jí)便有一些不(bù)确(què)定因(yīn)素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特(tè)点(diǎn)，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收益率来看，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思百年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓(cāng)仍(réng)有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而(ér)，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业等这(zhè)类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响的公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界(jiè)，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的(de)TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需要等待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合(hé)年(nián)增(zēng)长率表现略显(xiǎn)两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最(zuì)大的(de)是主营集成电路(lù)设计(jì)的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数(shù)字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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