金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个周期轮回(huí)的白糖(táng)期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易(yì)日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所交易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期(qī)的(de)兴奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白(bái)糖(táng)主力(lì)合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日(r话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语ì)，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖主力(lì)期(qī)货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力合(hé)约正在(zài)上演(yǎn)最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高(gāo)点，随即白糖期货(huò)开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白(bái)糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白糖期(qī)货的(de)种植周期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一个(gè)种植周期，这(zhè)从(cóng)根本决定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的(de)全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除(chú)云(yún)南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白(bái)糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内(nèi)白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产对白(bái)糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料作物产(chǎn)量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我国(guó)食糖(táng)产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消费量每(měi)年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部(bù)分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情(qíng)况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报(bào)道，联合国(guó)粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发(fā)布的报告(gào)显示(shì)，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中前十(shí)位食糖(táng)产量(liàng)约占全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是作为全(quán)球主要(yào)产糖国之一，印(yìn)度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机(jī)，加上政(zhèng)府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业(yè)继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖(táng)主力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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