自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个(gè)月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居(jū)全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创(chuàng)板(bǎn)之(zhī)外(wài)，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体及芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月全(quán)市场行业ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科(kē)创板、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出(chū)市场对上(shàng)述板(bǎn)块投资价(jià)值的(de)认可。经过前(qián)期调(diào)整，这两大(dà)板块性价比(bǐ)也在(zài)逐渐(jiàn)提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配(pèi)置的(de)工具性产品，ETF市(shì)场一(yī)直有着(zhe)逆势(shì)投资的特征，最近一个月，随(suí)着科创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金追逐(zhú)的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场内资金持(chí)续(xù)流(liú)入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看来，电子、计算(suàn)机等科创(chuàng)板的核(hé)心权重(zhòng)行业持续(xù)获得资金青(qīng)睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另(lìng)一方面(miàn)随(suí)着半导(dǎo)体(tǐ)下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核(hé)心板块业绩(jì)变化(huà)来(lái)看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过去明(míng)显改善(shàn)，与此同时新能(néng)源板块的(de)增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达(dá)基金(jīn)进一步分析指出，整(zhěng)体来(lái)看，科创(chuàng)50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利润增速(sù)相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未(wèi)来的(de)一致预期(qī)净(jìng)利润增速来看(kàn)，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价(jià)比(bǐ)较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看(kàn)，科创50仍处于历史较低(d中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西ī)水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对(duì)未来产业的(de)反(fǎn)应程(chéng)度，都(dōu)是(shì)优(yōu)于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三年的估(gū)值回归，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入并持(chí)有(yǒu)可以(yǐ)享受行业和公(gōng)司的(de)长期成长。”华(huá)南一(yī)位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体(tǐ)行业风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济(jì)产业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管(guǎn)制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益(yì)于国(guó)产(chǎn)替代(dài)加速(sù)的预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着(zhe)前段时间半(bàn)导体板块回调，资金(jīn)也(yě)在加(jiā)速抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链(liàn)环节(jié)，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴(xīng)需求诞生时(shí)，提升自身产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行(xíng)业进入供过于求周期(qī)，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库存去化(huà)。供给与需求的错配使得(dé)存(cún)储行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾(gù)历史(shǐ)上存储(chǔ)芯片(piàn)的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头(tóu)营收数(shù)据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前(qián)处于筑(zhù)底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储(chǔ)芯片(piàn)行业(yè)周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发(fā)性需求由(yóu)产业链下游传导到上(shàng)游，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基金提醒(xǐng)，投资(zī)者(zhě)需要警惕国际(jì)局(jú)势以及通(tōng)胀(zhàng)带来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在二季度及二(èr)季度以后(hòu)触底，当行(xíng)业周(zhōu)期(qī)触底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的(de)投资机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩(suō)产业链库存(cún)的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速出清，营(yíng)收(shōu)和利润迎来拐点。

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