本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然表面(miàn)看(kàn)看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发(fā)现大(dà)都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为中国大陆(lù)收入(rù)第三大(dà)、12英(yīng)寸(cùn)晶(jīng)圆代工产能第(dì)三大的纯晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的(de)产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名(míng)企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成已成(chéng)为国内面板显示驱动(dòng)芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下(xià)游面板行业(yè)需(xū)求大幅(fú)下(xià)滑，公司选择了(le)业(yè)绩最好(hǎo)的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神(shén)经(jīng)学科为龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模(mó)式，形成(chéng)覆(fù)盖全国(guó)核心区域的医疗服务网。服务(wù)病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shé自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好n)经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民(mín)营医院里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一家(jiā)拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解(jiě)决方(fāng)案能力(lì)的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料(liào)完成后的下一道(dào)工序(xù)，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶(jīng)显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但(dàn)行业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公司未(wèi)来业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传(chuán)输应用领域(yù)，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下(xià)延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提(tí)供(gōng)一站式代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品公司提供(gōng)完整生产制(zhì)造平台，支持客(kè)户(hù)研(yán)发(fā)以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投入初期非(fēi)常(cháng)高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出头了（资本(běn)支出高峰在(zài)22年结束），公司(sī)也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为(自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好wèi)盈利，但下(xià)游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经(jīng)规模化完成有利(lì)润的(de)公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事(shì)分散(sàn)染料(liào)及其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端(duān)分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都(dōu)不到(dào)，下游服装行业景气度也(yě)一般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直聚(jù)焦于(yú)汽车行(xíng)业营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域，为客(kè)户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续独立(lì)经(jīng)营(yíng)上述业务。用(yòng)友汽车主要(yào)面向汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商、服(fú)务站(zhàn)等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域(yù)的数智(zhì)化解(jiě)决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务(wù)，汽车数字化是趋(qū)势(shì)，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公(gōng)司(sī)自(zì)身技(jì)术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本(běn)没(méi)什(shén)么研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车行业(yè)有明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份(fèn)主要从事电力工程技术服务及地(dì)理信息技术服务。电(diàn)力(lì)工程(chéng)技(jì)术服(fú)务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利(lì)润来源(yuán)。电力工程技术服(fú)务主(zhǔ)要系(xì)为电网(wǎng)企业、工商业(yè)企业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公司，主要(yào)是电力工(gōng)程技术服务收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的(de)国(guó)家电(diàn)网，本质(zhì)上是工程(chéng)类企业，设(shè)备施工(gōng)业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金(jīn)流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智(zhì)能手机、物(wù)联网(wǎng)等(děng)领(lǐng)域提供射频前端的(de)芯片(piàn)设计公司，主营业(yè)务为(wèi)射频前端(duān)芯片及(jí)模组的(de)研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧(huì)智微具(jù)备全套射(shè)频前端芯片设计(jì)能力和集成(chéng)化(huà)模组研发能(néng)力，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的(de)设(shè)计能力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器(qì)件的设计(jì)能力(lì)，产品(pǐn)系(xì)列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供(gōng)无(wú)线通信射频前端发射(shè)模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下(xià)游主要是(shì)消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单(dān)存(cún)货(huò)大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行(xíng)业公司(sī)，但即(jí)便(biàn)这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事(shì)防空预(yù)警雷达(dá)研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务的国(guó)家级高新技术(shù)和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人(rén)”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应(yīng)国(guó)内军(jūn)方客户和军工集(jí)团。成立至今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防空预警雷达(dá)主要(yào)生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年(nián)后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易占比越来(lái)越高，对(duì)于这种客户不透明度极(jí)高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移动互联网相关(guān)场景客户提供移动互(hù)联(lián)网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场(chǎng)景(jǐng)提供物联网流量(liàng)接(jiē)入、硬件方案(àn)、场景应用等综合(hé)解(jiě)决方案(àn)及云终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运(yùn)营支撑服(fú)务(wù)及技术服务。一家售卖移(yí)动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的(de)综(zōng)合型中间(jiān)商，其(qí)主要盈利模式(shì)是(shì)获(huò)得(dé)购销差价或服(fú)务佣金，占(zhàn)公司总收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量(liàng)的(de)公司(sī)，主要是卖(mài)视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几年看起来(lái)不(bù)错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联网公(gōng)司越来越不(bù)依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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