公(gōng)开资料显示，雪松(sōng)控股的前(qián)身(shēn)为1997年成立(lì)的君华集团，是(shì)一家主营(yíng)房地产的(de)企业，总部(bù)位于广州。

　　2007年，君(jūn)华(huá)集团营收超(chāo)过30亿元(yuán)，被广东省委省政府(fǔ)评(píng)为广东省百强(qiáng)企业。张劲的(de)野心也随之展(zhǎn)露，逐步(bù)开(kāi)始(shǐ)涉猎包括大宗商(shāng)品(pǐn)、供应(yīng)链、化工产业、文旅等众多(duō)领域(yù)，收(shōu)购(gòu)了包括齐翔(xiáng)腾达、希努尔（即雪(xuě)松(sōng)发展）等上(shàng)市公司大笔股权。

　　2015年8月，张劲重组了(le)公司的(de)产业(yè)版图，雪松(sōng)控股应运(yùn)而(ér)生，资产规模迅速飙升。在张(zhāng)劲(jìn)的(de)构想中，雪(xuě)松控(kòng)股实现(xiàn)“三(sān)个万亿(yì)”目标也只是手(shǒu)到擒来，即“万亿销售(shòu)额、万(wàn)亿资(zī)产、万亿市(shì)值(zh风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生í)”。

　　要知道，2015年整个雪松系的(de)营(yíng)收规(guī)模也(yě)才593亿元。

　　据公司官网(wǎng)介(jiè)绍，雪松控股致力于成为全(quán)球领先的大(dà)宗商品综合(hé)性(xìng)产业集(jí)团(tuán)，在全球(qiú)范围内积(jī)极拓(tuò)展大(dà)宗(zōng)商品产(chǎn)业链，聚焦大宗商品资(zī)源、供应链(liàn)服务等核(hé)心领域，加快推动新材料、新技(jì)术创新突(tū)破，同时(shí)围绕主业(yè)布局开展产业投资(zī)及城(chéng)市综合(hé)配套(tào)服务。

　　2018年，雪松(sōng)控股凭借独一(yī)无(wú)二的供应链(liàn)业务迅速提升资产(chǎn)规模，营(yíng)收已经翻了好几(jǐ)倍，超过2800亿元，成功(gōng)跻身(shēn)“世界500强”，并在此后连续四年(nián)登榜。2019年，张劲(jìn)被评(píng)为中国(guó)最(zuì)具影响力的50位商(shāng)界领袖(xiù)。

　　熟悉的“理财兑付(fù)危机”

　　2020年1月起，供(gōng)应(yīng)链业(yè)务规模遇到“瓶(píng)颈”之后的雪松控股，开始打着“供(gōng)应(yīng)链金融”的旗(qí)子，以(yǐ)所谓(wèi)的“应(yīng)收账款”为底层资(zī)产(chǎn)，假(jiǎ)借(jiè)各类金交所、产交所(suǒ)、伪(wěi)金(jīn)交(jiāo)所通道，超过350只违规“理财产品”面(miàn)向自然(rán)人发售。

　　根据雪(xuě)松高(gāo)管和投资(zī)者(zhě)沟通(tōng)时公(gōng)布数据，雪松方(fāng)面对(duì)外(wài)发(fā)行的(de)理(lǐ)财产品存量规模大约在200亿元左右(yòu)，涉及投资人约8000人(rén)。

　　然而好(hǎo)景(jǐng)不长，短短一年时间，雪(xuě)松(sōng)信托自2021年4月(yuè)开始出现(xiàn)理财(cái)产品发生大(dà)面积逾(yú)期。违约之后，雪松控股方(fāng)面(miàn)曾陆续(xù)发布多次口头或书面兑(duì)付方案，均未能(néng)实现。

　　东窗事(shì)发前(qián)夕，雪松控股在2021年12月出具的兑付计(jì)划显(xiǎn)示，此(cǐ)前逾期产品的兑付自2022年1月(yuè)起陆(lù)续执行，最晚至(zhì)2023年6月完成。

　　例如2022年1月兑付2021年8月(yuè)前到期的产品本金10％；2022年3月(yuè)兑付(fù)2021年9月-12月到期的产品本金(jīn)10％；2021年(nián)12月(yuè)前到期(qī)的(de)产品其余(yú)未兑(duì)付本金(jīn)自2022年6月(yuè)起分四次兑付(fù)（6月(yuè)/9月/12月/2023年3月），兑付比例(lì)为(wèi)10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还(hái)将(jiāng)出台实物资(zī)产兑付补充方案，供投资者选择。

　　不过(guò)，连春(chūn)节前(qián)夕的首(shǒu)次兑(duì)付都无(wú)法(fǎ)如约完成(chéng)，终于点燃(rán)了(le)投资人的怒火(huǒ)。

　　2022年除夕前夜，雪松控股发了一封落款为董事长(zhǎng)、实控人张劲的致歉信(xìn)，称(chēng)受各种因素影响，资产处置(zhì)及回(huí)款计划(huà)未能按照(zhào)预期方案落实(shí)，公司外部(bù)协调资(zī)金(jīn)的努力，也未能取得实质性效果，致使原本定应于当月底(dǐ)完成的兑付无法(fǎ)完成(chéng)。

　　不一样的“配方(fāng)”

　　由于(yú)理财产品无法兑付而暴雷，这与(yǔ)近(jìn)年来恒(héng)大等房地产企业(yè)暴雷路径(jìng)如出(chū)一(yī)辙。

　　但不同(tóng)的是(shì)，两(liǎng)者(zhě)的底层逻辑大相(xiāng)径庭(tíng)，更加令人无法接受。

　　投(tóu)资人(rén)调查(chá)发(fā)现，这总规模200亿(yì)元、350余只(zhǐ)理财产(chǎn)品背后，构筑(zhù)的是一个庞大(dà)的融资网络，涉及企业数量高达(dá)63家，除(chú)了或明或(huò)暗的雪(xuě)松系公(gōng)司，还有大(dà)量的假央企、伪国企。而作为(wèi)底层资(zī)产的应收(shōu)账款(kuǎn)，系建立在涉嫌虚假的“空转(zhuǎn)”贸易行(xíng)为之上。

　　同时，深交所也向雪(xuě)松系两(liǎng)家上市公(gōng)司(sī)雪松发展和齐翔腾达下(xià)发关注函，要求(qiú)其核实(shí)媒体曝出的数(shù)十家空壳公司是否为公司的供应(yīng)商或(huò)客户，并说明公司是否(fǒu)参与雪松信托产品(pǐn)底层资产的应收账款相关的供应链业务。

　　所谓(wèi)“空转”贸易，即做(zuò)假账。换句(jù)话说(shuō)，支(zhī)撑这场(chǎng)供应链金(jīn)融的底层(céng)资产(chǎn)原本就是(shì)雪(xuě)松系(xì)自(zì)导自演的一场戏。

　　雪松的供应链业务相当大(dà)一部(bù)分原(yuán)本就(jiù)是一场“融资(zī)性贸易(yì)”，即通过在体系内的(de)“闭环”不断空转(zhuǎn)交易量做大(dà)规模，继(jì)而获取(qǔ)更多(duō)融资，这与数年(nián)前大范围爆发的(de)P2P骗局如出(chū)一辙。

　　要(yào)知(zhī)道，就(jiù)在几年前的(de)2015年，全国(guó)范围(wéi)内出现大范(fàn)围股灾时，张劲曾在朋友圈里高调喊话。

　　“靠政府不如靠自己，公司员(yuán)工(gōng)如(rú)果有炒股做杠杆爆仓危(wēi)机的，尽快向公司反映，公司提供现金支持。炒(chǎo)股严(yán)重影响(xiǎng)到个人(rén)生活的，也可以和公司提(tí)出支援。”

　　也(yě)正(zhèng)是这段话，瞬间让打工人泪(lèi)目，把这家名(míng)声不显的企业(yè)名闻(wén)全国，张劲也(yě)被(bèi)冠以“中国好老板”的名头。

　　谁能想(xiǎng)到，几年前大家心目中(zhōng)的“好老板(bǎn)”突然成了“老戏(xì)骨”，不仅自(zì)身(shēn)难保(bǎo)，甚至(zhì)还是利(lì)用虚(xū)构的资产来套取员(yuán)工钱(qián)财。

　　以(yǐ)至于2021年兑付危机爆发(fā)之时，雪松及张劲本人所做出的承诺三番(fān)五次食言，依(yī)然有人表示愿意与(yǔ)其共度难关，直到(dào)日前(qián)公安机关(guān)立(lì)案公(gōng)告传(chuán)来(lái)。

　　多(duō)人落网(wǎng)，资不(bù)抵(dǐ)债

　　需要指(zhǐ)出的(de)是，警方通告中所披露的圆方投资(zī)只是雪松系金融业务的经办公司(sī)之一。

　　有知情人士向观察者网透露，由于(yú)涉(shè)案关联公司过多(duō)，不便逐一列出，所以用“圆方(fāng)投资等(děng)公(gōng)司(sī)”指代。

　　其表(biǎo)示，自2022年(nián)初至今一年多，经侦部门对雪松涉嫌(xián)非法集资的调查(chá)早已(yǐ)在持续进行，对于张劲(jìn)及其他多为雪松系(xì)高管的控(kòng)制(zhì)也(yě)早已开始(shǐ)。

　　从公安(ān)程序上来(lái)讲，通(tōng)常公告披露此次对张劲(jìn)采(cǎi)取刑事强制措(cuò)施，意(yì)味(wèi)着基本(běn)案情已(yǐ)调(diào)查清楚，对于整个雪松系公司涉嫌(xián)非法吸(xī)收公众存(cún)款案(àn)进入“收网(wǎng)”状态。

　　从此(cǐ)前公开消息(xī)来看，雪松控股“失联”高(gāo)管也远不(bù)止张劲(jìn)一(yī)人。

　　4月12日，齐翔腾达公告称(chēng)，公司工(gōng)作人员(yuán)多(duō)次通过电话、微信(xìn)等方式与公司董事陈晖联系，均(jūn)无(wú)法与其本人取得联(lián)系(xì)，也(yě)无法确定(dìng)其失联(lián)的具体原因。

　　而(ér)陈晖正是“雪(xuě)松系”派(pài)驻(zhù)董事之一，其(qí)兼任(rèn)雪(xuě)松控股(gǔ)集(jí)团(tuán)、雪松实业(yè)集(jí)团(tuán)的董事(shì)，还在广(guǎng)州雪松文化旅游投资(zī)有限公司、广州市雪松互联网小额贷款有限公司等数(shù)十家公司担任董事(shì)、监事(shì)等职务。

　　亦有媒体报道(dào)称，原雪松控股副总裁、雪松(sōng)控股二号人物林伟龙，以及(jí)曾在集团内(nèi)主(zhǔ)管(guǎn)资(zī)金的头号人物谢少彬等人，也在半年前就(jiù)已经被控制。

　　同时，整个雪松系的崩塌速度(dù)也与日俱增。

　　目前(qián)，雪松发(fā)展由(yóu)于连年亏损已经再次发布退(tuì)市风险提示。

　　另一家(jiā)A股主要上市公司齐翔(xiáng)腾(téng)达，也(yě)在5月4日公告称(chēng)，山东能源(yuán)集(jí)团新材料(liào)公(gōng)司(sī)要约收购实施(shī)完毕，本(běn)次(cì)要约收(shōu)购系山能新材料作(zuò)为重(zhòng)整(zhěng)投(tóu)资(zī)人(rén)通(tōng)过重(zhòng)整(zhěng)程(chéng)序(xù)取(qǔ)得齐翔集团 80％ 股权，进而(ér)间接控制齐翔集团所持有的上市(shì)公(gōng)司(sī) 45.91％股份而(ér)触发，意(yì)味着齐翔(xiáng)腾达将易主山(shān)东(dōng)国资(zī)。

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