北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问(wèn)环节中(zhōng)，回(huí)答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的投夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话资者。“来自中国(guó)的(de)投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中国经(jīng)济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不(bù)过(guò)投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为董事(shì)长的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资(zī)中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而(ér)言(yán)，投(tóu)资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而这即(jí)便有一些不(bù)确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他(tā)的(de)青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳(shū)理，选出(chū)了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的价值判断而不(bù)是(shì)价(jià)格判(pàn)断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过(guò)去(qù)3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第一(yī)的分别(bié)为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经(jīng)参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属(shǔ)行业算(suàn)术平均值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平(píng)均值偏低(dī)的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合(hé)众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对(duì)金融领域的(de)持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这(zhè)类之前商品信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响的(de)公夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需(xū)要等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家(jiā)公司(sī)中(zhōng)，家用电(diàn)器(qì)行(xíng)业公(gōng)司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年(nián)净利润复合(hé)年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数(shù)字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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