今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指(zhǐ)数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来(lái)，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合目前资本(běn)市场(chǎng)的(de)行情主线，预(yù)计发(fā)行情况较(jiào)为(wèi)理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了发(fā)行上限(xiàn)，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于基金(jīn)的发行导向(xiàng)转为保有量(liàng)考核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股(gǔ)东回(huí)报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资(zī)本市场做强做(zuò)优做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实(shí)促进央(yāng)企上(shàng)市(shì)公司实现高质量发展。

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　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股东佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公(gōng)司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时对(duì)外(wài)发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份(fèn)至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大于100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设银行托管，招(zhāo)商中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央(yāng)企投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)促进央企估值回归(guī)”业务(wù)交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建立中国(guó)特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关(guān)领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人(rén)士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发(fā)行，但目前(qián)市场上也存(cún)在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会(huì)参与其中一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲(chōng)刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考核侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基(jī)金首发的考核(hé)权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央(yāng)企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆(lù)续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是为了避(bì)免发行大战的(de)出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不(bù)会(huì)过度拼基金首发(fā)，不(bù)过，目(mù)前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年(nián)以来资本(běn)市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商(shāng)等各大(dà)公(gōng)募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银(yín)华基金等(děng)多家机构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方(fāng)、银华还(hái)同时上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的(de)发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中国特色的(de)估值(zhí)体系，促(cù)进市(shì)场资(zī)源(yuán)配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发展和(hé)改(gǎi)革指明(míng)了方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体系对(duì)于资本市场(chǎng)的(de)价值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置(zhì)功能的(de)发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本市(shì)场支持实体(tǐ)经济发展的重要基(jī)础(chǔ)。因此(cǐ)，看(kàn)准(zhǔn)“中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国(guó)企主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类企业的(de)投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的关(guān)注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现(xiàn)国家战略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国(guó)特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营业(yè)绩为央国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可(kě)的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力(lì)方面(miàn)来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的(de)“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗(qí)下上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提(tí)升或将(jiāng)成为央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示(shì)，从公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价(jià)值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体系(xì)的推进过(guò)程中，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国(guó)资委下属现 金分(fēn)红或回购总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券(quàn)作为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料(liào)、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的(de)分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表现(xiàn)出更低的估(gū)值水平，央企估(gū)值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集日基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投(tóu)资者可选(xuǎn)择(zé)网上现金认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来(lái)看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市(shì)。多(duō)家(jiā)公司(sī)后(hòu)续将(jiāng)安排(pái)做市商，保障充(chōng)分的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看(kàn)，这三家基(jī)金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基(jī)金指数投资(zī)部(bù)副总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数(shù)过(guò)去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发(fā)展成果2、具备一(yī)定抗通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍(réng)处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与(yǔ)其(qí)经济(jì)地位并不匹配，亟(jí)待(dài)改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观(guān)点来(lái)看(kàn)，多家(jiā)券商明(míng)确表示(shì)今年(nián)的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部(bù)分券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把握国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的(de)投资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国企价值重估行(xíng)情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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