财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联(lián)发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上海车展有望带动购(gòu)车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池(chí)厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预(yù)计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看终(zhōng)端(duān)需求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人(rén)士表示(shì)，电(diàn)池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启(qǐ)动大(dà)规模(mó)去库存举措(cuò)，这(zhè)一(yī)举措在(zài)一季(jì)度实际(jì)上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存(cún)已恢复(fù)至健康水平(píng)，此(cǐ)前(qián)暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库(kù)存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存(cún)基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公(gōng)司规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的(de)风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金额(é)已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看(kàn)，宁(níng)德时代的(de)库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材料价格(gé)和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价(jià)格(gé)企(qǐ)稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日(rì)召开(kāi)的(de)中国汽车(chē)动力电池产业(yè)创新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材(cái)料(liào)短期大幅下降(jiàng)也(yě)不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言(yán)。在他(tā)看来，原材料适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和分析师近(jìn)期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期(qī)需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产(chǎn)迅速(sù)从而在(zài)需求表现上提(tí)前(qián)透支(zhī)碳(tàn)酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格(gé)变化来(lái)看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉(fěn)等系(xì)列材料价(jià)格也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游电池(chí)厂商的(de)库(kù)存也(yě)已经(jīng)逐步(bù)恢复(fù)至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但(dàn)从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订(dìng)单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士(shì)表示，因(yīn)为(wèi)经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带(dài)来(lái)的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格(gé)林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收(shōu)的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的(de)废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪(làng)式变(biàn)得更为(wèi)平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车(chē)企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并(bìng)不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个(gè)下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润(rùn)环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业(yè)则(zé)命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价(jià)格下(xià)降周期中获(huò)得更多(duō)市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降中发(fā中国欠别国钱吗)生过(guò)的事(shì)。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价(jià)格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也(yě)有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按市价定期(qī)调整。中国欠别国钱吗但能获得上游更(gèng)低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍(rěn)低价，并能(néng)在(zài)上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下降带(dài)来(lái)的连锁反(fǎn)应(yīng)，并(bìng)不是一个下游获(huò)利，上(shàng)游(yóu)承压的(de)简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车(chē)企的三年长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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