今年1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务余额又(yòu)一次触及法(fǎ)定(dìng)上限，这标志(zhì)着美国再度陷入(rù)债(zhài)务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将对(duì)全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务(wù)违约(yuē)风险、两党(dǎng)就提(tí)高债务上限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面(miàn)在(zài)近些年似乎频频(pín)上(shàng)演。那么(me)，引发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务(wù)上(shàng)限究(jiū)竟是怎(zěn)么(me)回(huí)事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要人(rén)为地给债务设(shè)定上限？

　　美(měi)国债(zhài)务为何不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务上限(xiàn)，我们需要先了(le)解美国政(zhèng)府的债(zhài)务从(cóng)何而来，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国(guó)政府在绝大(dà)部分时(shí)期都处于财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政府(fǔ)支出在多数总统任期内都(dōu)高于其财政收入(rù)。因此，美(měi)国政府举债(zhài)成(chéng)了惯例(lì)，而(ér)政府债务规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是(shì)由于(yú)新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得美国政府背负(fù)了庞大支出(chū)压力(lì)，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄(líng)化导致政府(fǔ)医疗支出不断上(shàng)升，拜登(dēng)政府推出的大规模基建政策(cè)导致财政支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并(bìng)没有跟上支出(chū)的(de)步伐，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什政府和特(tè)朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也就因此(cǐ)不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务(wù)上(shàng)限(xiàn)也(yě)就不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为何会(huì)有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限(xiàn)的出现，则最早(zǎo)可(kě)以追(zhuī)溯到上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国(guó)会基本(běn)照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来越(yuè)大，引发部分(fēn)美国议(yì)员提出的(de)反(fǎn)对(duì)（也有一(yī)些议(yì)员是为了反对美国参战），美国国(guó)会便通过《第(dì)二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来(lái)限制政府(fǔ)发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二次世界大(dà)战，美国国会(huì)通(tōng)过(guò)《公共债务法案》，实质上正式确立了对美(měi)国政府债务(wù)总额的限制(zhì)。随后，美国国会又(yòu)对其(qí)进行了修订，以(yǐ)更改上限金额(é)。从此，提高(gāo)债务上限就或多或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高(gāo)了100多(duō)次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经(jīng)提(tí)高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在(zài)最近几届(jiè)总统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间(jiān)，美国国(guó)会暂停了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债(zhài)务疯狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会(huì)最新一(yī)次提高债(zhài)务上限，美国债务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上限(xiàn)115亿(yì)美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美(měi)国不(bù)能取(qǔ)消债务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务上限”是(shì)美国国会为联邦(bāng)政府(fǔ)设定的(de)举债的最高额(é)度(dù)，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财(cái)政部(bù)借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白(bái)宫无权(quán)继(jì)续举债。

　　那(nà)么(me)，也(yě)许有人(rén)会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自(zì)我限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政府造成限制(zhì)，使其不能随心所以的举债，但从理论上(shàng)来(lái)说，这一限制(zhì)也同时对其美(měi)国政(zhèng)府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超(chāo)级(jí)大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的外在约(yuē)束。如果美国政府(fǔ)开(kāi)支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原有(yǒu)债权人(rén)权(quán)益也(yě)会(huì)遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控(kòng)举(jǔ)措，才能维(wéi)持美国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美方对(duì)债权人的(de)一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中国和(hé)日本是美国债(zhài)券的最大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的美国(guó)债(zhài)务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政府想(xiǎng)要(yào)提高(gāo)美国债务上限，往往需要美国国会两院的通(tōng)过。在此(cǐ)前(qián)的历史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似(shì)于(yú)一个(gè)“走过(guò)场(chǎng)”的周(zhōu)期性任务，两党并不会(huì)对此进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务(wù)上限问题逐(zhú)步沦为两党的政(zhèng)治武(wǔ)器，被在野党(dǎng)用作了与执政(zhèng)党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当(dāng)下美国(guó)两党分(fēn)别占据两(liǎng)院(yuàn)多数席位的(de)分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主(zhǔ)党(dǎng)占据参议院多数，而共和党占(zhàn)据众议院多(duō)数(shù)。拜登要想提高(gāo)债务(wù)上限，就(jiù)需要和(hé)国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同意(yì)削(xuē)减开支，再谈提(tí)高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无(wú)条件提高债(zhài)务上限，这就导(dǎo)致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定(dìng)于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提高(gāo)美国(guó)债务上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法(fǎ)取得(dé)突(tū)破性进展，这(zhè)场危机恐怕(pà)真就要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计(jì)划于本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会(huì)，并将(jiāng)在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意(yì)味着(zhe)接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的(de)时间将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再(zài)次上(shàng)演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美(měi)国总统(tǒng)奥巴马和(hé)众议院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上(shàng)限达成协议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意(yì)在十年(nián)内削减9000亿(yì)美元的(de)财政支(zhī)出。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没有(yǒu)真正违约(yuē)而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧(jǐn)张局(jú)势(shì)也引发了全球资(zī)本市(shì)场剧(jù)烈波(bō)动，美股(gǔ)一(yī)度(dù)大(dà)跌(diē)，并直(zhí)接导(dǎo)致标(biāo)准普(pǔ)尔首次下(xià)调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更高的借(jiè)贷(dài)成本(běn)——美国第二年的借贷成本(běn)上升(shēng)了13亿美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两党谈判中的一(yī)些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市场动(dòng)荡也(yě)只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名财政支出削(xuē)减意味着美国(guó)多年(nián)的预(yù)算(suàn)紧缩，这可(kě)能会产生(shēng)更(gèng)严重的长(zhǎng)期影响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政策研究所(suǒ)首(shǒu)席经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的(de)经济中，并且正处于从大(dà)衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续的(de)时间远远超过了应有的(de)时间(jiān)……在接下来的六七(qī)年(nián)里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价(jià)值的(de)公共产品和(hé)服(fú)务，因为它们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临(lín)类似(shì)的分裂局面，美国经济(jì)也正(zhèng)处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便(biàn)美国两党能够重演2011中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名年的戏码，在最(zuì)后关(guān)头(tóu)提高债务上限，由此(cǐ)带来(lái)的短(duǎn)期市场动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将再(zài)次(cì)重演。

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