全(quán)球头号对冲基金桥(qiáo)水的最新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会(huì)提交的13F文(wén)件(jiàn)显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的美(měi)股持仓(cāng)市值达到163.88亿(yì)美元（约(yuē)合人民币(bì)1140亿元），较一季度(dù)末有(yǒu)所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季(jì)度获得桥水大幅(fú)加仓，晋升为(wèi)其(qí)第一(yī)大重仓(cāng)，但桥(qiáo)水减(jiǎn)持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可(kě)乐、可口可乐、沃尔玛等(děng)多只消费股；另外桥水加仓了谷歌(gē)母公司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观(guān)点表(biǎo)示，其非常看好黄(huáng)金，认为黄(huáng)金可能正处于持续增(zēng)长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近164亿(yì)美元

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文件，桥水基金今(jīn)年(nián)一季度末的持仓曝光。据了解，到今年(nián)4月末，桥水(shuǐ)管理(lǐ)的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看(kàn)看桥(qiáo)水在今(jīn)年一(yī)季度(dù)的美股(gǔ)持仓变动情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为(wèi)全球宏观策(cè)略基金，桥水的美股组合(hé)仅(jǐn)占总资产很(hěn)小的一部分(fēn)。

　　在这个季(jì)度，桥水在不断卖卖(mài)卖(mài)，清仓了228只证券，减持了360只证券(quàn)；同(tóng)时也积极(jí)买(mǎi)进，新进了118只证券，增持了(le)225只证券。

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　　新兴(xīng)市场ETF成头号(hào)重仓

　　桥水减持(chí)多只消费股

　　今年一季(jì)度末，桥水的前十大重仓标的(de)的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋升为桥水的第一大重仓(cāng)，加仓(cāng)了(le)331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值(zhí)为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只标(biāo)普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一(yī)季(jì)度(dù)都有(yǒu)所减持，期末持仓(cāng)市值分别(bié)为7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥(qiáo)水持有(yǒu)多只消(xiāo)费品个股，但(dàn)是今年(nián)一季度(dù)都进行(xíng)了减持，比如(rú)其(qí)第三大持仓宝洁，减掉了(le)5万(wàn)股左右，期(qī)末(mò)持有(yǒu)494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还(hái)有(yǒu)桥水(shuǐ)也(yě)减持了百事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第(dì)五、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥水还减持(chí)了麦(mài)当劳、开市客、沃(wò)尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的减(jiǎn)持幅度(dù)相对较大(dà)。

　　但是，桥水在(zài)一季度小幅加仓了医疗领域的(de)强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列(liè)第四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥(qiáo)水基(jī)金美股前30大重仓，其中增持(chí)的标的还包(bāo)括(kuò)谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持(chí)了(le)156.46万股，持股数(shù)量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发(fā)现(xiàn)，桥水在一季(jì)度(dù)减持的标的相对较多，除去前十大(dà)重仓，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了先锋领(lǐng)航(háng)富时新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水(shuǐ)减持幅度较(jiào)大的还(hái)有拼(pīn)多多，减少了150.34万(wàn)股，持(chí)股数(shù)量降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美(měi)元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.56亿美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水在一季度还减(jiǎn)持了(le)其特别看好的黄(huáng)金资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计(jì)34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万股，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该(gāi)基金从(cóng)去年年底以来出(chū)现较大涨(zhǎng)势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥(qiáo)水还是非常(cháng)看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能(néng)正处于(yú)持续(xù)增长期的(de)开端，因为全(quán)球对美元去杠杆化的推动仍是金价的长期(qī)支(zhī)撑。她表(biǎo)示，黄金(jīn)被低(dī)估了，还有很(hěn)长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全球货(huò)币市场中日(rì)益重(zhòng)要，这使得它不仅(jǐn)仅叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉是对抗债券市场和(hé)利率的(de)工具。另外，地缘政(zhèng)治动荡不会消失，这是对黄金的长期支撑。不(bù)仅如此，由于全(quán)球通胀水平仍相对较高叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉(gāo)，黄金将继(jì)续吸引投资者，以对冲(chōng)购买(mǎi)力下降的风(fēng)险。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)联合首席投资官鲍勃·普林(lín)斯(sī)分享了他(tā)在(zài)2023年一季度(dù)的最(zuì)新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出水平(píng)高于(yú)经(jīng)济体的生产能力，导(dǎo)致通胀(zhàng)率远(yuǎn)高于目标(biāo)水平，美国和其他西(xī)方经济体处于看跌失(shī)衡中。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓解需求压力，欧美(měi)各国央(yāng)行一直在实(shí)施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造成的负面影响初现苗头(tóu)。但一切才(cái)刚刚(gāng)开始，恢复(fù)均(jūn)衡将会给经济和市场带(dài)来一定的负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体(tǐ)的经济更加接近于均衡(héng)——支出(chū)与劳动力产出水平一致(zhì)，通(tōng)胀可控，政策制定者有(yǒu)足(zú)够(gòu)的空间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在大(dà)部分西方国家，货币政策紧缩扭转了(le)流(liú)动性方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策(cè)推高了折现率（即现金未来实际收益率的(de)预期），但迄(qì)今为止尚未(wèi)严重影响风(fēng)险溢价和经(jīng)济增长(zhǎng)，上(shàng)述情(qíng)况(kuàng)极有可能在(zài)周期的下一阶(jiē)段出现。与西(xī)方国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和地区处于周期的不(bù)同(tóng)位(wèi)置，这些国家和(hé)地区的(de)政策(cè)制定者(zhě)支持货币和信用流动，这降低了折现(xiàn)率(lǜ)和风(fēng)险溢价，促(cù)进(jìn)了(le)经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美(měi)联(lián)储加息(xī)，桥水基金在(zài)其(qí)官(guān)微发文称，“上周美(měi)联储加息25个基点。虽(suī)然没有明确声明加息将(jiāng)会暂停，但政策(cè)指(zhǐ)引(yǐn)的取消和(hé)鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持观(guān)望态度。这符合我们对当(dāng)前形势(shì)的(de)解读(dú)。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影(yǐng)响，许多(duō)发达经济体都推出了大规模财政刺激(jī)政策，引发了通(tōng)胀问题。为(wèi)了应(yīng)对(duì)高通(tōng)胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取了(le)最(zuì)激进(jìn)的应对通(tōng)胀的举措(cuò)，在(zài)不(bù)到18个(gè)月(yuè)的时间里，美联(lián)储加息500个基点，并迅速减持债券。目(mù)前，虽(suī)然美国经济(jì)尚(shàng)未出(chū)现(xiàn)严(yán)重问题，但名义支(zhī)出已(yǐ)经放(fàng)缓(huǎn)。如果美联储进一(yī)步收(shōu)紧政策，银行业就会(huì)继续承(chéng)压，从而影响信(xìn)贷(dài)供(gōng)应。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国(guó)金(jīn)融(róng)体系面临压力，股市和债(zhài)券收益(yì)率出现下(xià)跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步收(shōu)紧政策。鉴(jiàn)于迄今(jīn)为止的紧缩(suō)举措(cuò)，美联储可以评(píng)估(gū)形(xíng)势再做出决策。

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