大家好，简单看(kàn)一(yī)个基金经理(lǐ)，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一(yī)个基金经理，海富(fù)通的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的(de)海(hǎi)富(fù)通股票混合(hé)来看，截至去(qù)年年底，持仓(cāng)基本(běn)为新能源板块股票。

　　结果到(dào)了今年一季度末，已经基(jī)本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了(le)海(hǎi)富通股票混合(hé)外(wài)，其(qí)他三只产品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超(chāo)在一(yī)季报(bào)称，在(zài)一季度的(de)操作中，本基金总体(tǐ)把握住了(le)市场的节奏(zòu)变化和结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组(zǔ)合调(diào)整取得了明显的(de)超额收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系所代表(biǎo)的传统实文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释体行业正(zhèng)在被市(shì)场一部分“聪明钱(qián)”定(dìng)价(jià)，后续(xù)可能(néng)成为市场最(zuì)有(yǒu)持续性的一条结构主线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海富通股票混合今(jīn)年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年以来(lái)均取得正(zhèng)收益(yì)。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么(me)走？

　　中(zhōng)信(xìn)证券认为，AI主(zhǔ)题(tí)板块在短期高度(dù)依赖交易，阶段性失去靠配置获(huò)取超(chāo)额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市(shì)场比重超40％的(de)天数已累计(jì)达到22天，上一次出现持续成交(jiāo)占比超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力(lì)设备及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计(jì)回(huí)报率为+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回报率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也(yě)呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过去(qù)两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次(cì)和(hé)5次(cì)单(dān)日涨(zhǎng)幅超过2％的(de)行(xíng)情，最(zuì)大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含(hán)其他AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市(shì)值反而减(jiǎn)少了(le)6717亿元，较4月第一(yī)周降低(dī)约5.4％，是典(diǎn)型的减量(liàng)博(bó)弈。

　　而招商证(zhèng)券认为(wèi)，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四(sì)波行情，春季躁动后往往会有一波(bō)明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对(duì)这(zhè)种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高(gāo)。如果今年在业(yè)绩披露(lù)期结束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控(kòng)等大产业趋(qū)势(shì)以政府支持力(lì)度进一步(bù)加(jiā)大、资本(běn)开支增(zēng)加(jiā)、订单增(zēng)加和产品销量(liàng)业绩(jì)的(de)改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释行趋势(shì)，进入盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券认(rèn)为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶(dǐng)部亦或(huò)基本形成本(běn)轮调整标志着(zhe)AI等高位板块或阶段(duàn)性(xìng)见顶(dǐng)，指数(shù)上(shàng)半年(nián)阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦或基(jī)本形成(chéng)。本(běn)次大幅调整主要还是(shì)因(yīn)为在(zài)AI相关板块市场情绪处于(yú)极(jí)值的情况下，叠加(jiā)上述(shù)基本面风(fēng)险因素逐步(bù)发酵，市场内生调整需求出现集(jí)中(zhōng)释放。就资本(běn)市场而言(yán)，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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