“一带一(yī)路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口最大(dà)的看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越(yuè)南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经(jīng)济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家在(zài)中国出口(kǒu)的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量(liàng)上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验证，当前(qián)观(guān)察的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩(hán)国、越南出口通胀作为(wèi)传统观(guān)察中国出口增速的重要指标(biāo)，但随(suí)着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车(chē)等陆(lù)路运输(shū)占比和增速(sù)快速上升，导致(zhì)港口数据与实际出口(kǒu)增速持续(xù)偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越(yuè)南出(chū)口增速与(yǔ)中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化背(bèi)景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息(xī)的(de)噪(zào)音和预期(qī)的(de)波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数(shù)影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一(yī)路”贸(mào)易持(chí)续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面(miàn)，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月(yuè)进一步加快部分源于去年低(dī)基(jī)数原因，不过对同比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法看，量价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较高景气(qì)度与产业(yè)链韧(rèn)性仍可在一(yī)段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带一(yī)路”的(de)空间有多(duō)大？站在2022年年(nián)底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了(le)越(yuè)来越(yuè)重要(yào)的作用(yòng)，那(nà)么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸(mào)易放缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩(hán)在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一(yī)路沿线10国的进口份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年(nián)中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口规模最大的(de)10个国家（约占中(zhōng)国对(duì)“一带一(yī)路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来对标2023年10国在(zài)悲观(guān)、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情形下(xià)的进口(kǒu)增速情(qíng)况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点(diǎn)并不(bù)少，我国全年出口增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口(kǒu)增(zēng)速预(yù)测，思(sī)路为在(zài)中(zhōng)国(guó)加入世(shì)界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的三年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美(měi)欧有可能在下半年陷入温(wēn)和(hé)衰(shuāi)退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为(wèi)悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景(jǐng)。根(gēn)据预测(cè)，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在(zài)我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国(guó)家(jiā)拉动(dòng)我国出(chū)口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年我国出(chū)口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估(gū)的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两个方(fāng)面(miàn)：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各(gè)国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各国出(chū)口的数据(jù)存(cún)在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还(hái)较大，一般而言(yán)中(zhōng)国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我(wǒ)们基(jī)于“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)进口(kǒu)数据的测算(suàn)是低估(gū)的；外需(xū)方面，欧美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时(shí)点存在较大的不确定性，可能(néng)在今年下半年、也(yě)可能在明年，若(ruò)后者出(chū)现，那(nà)么2023年(nián)发达经(jīng)济体(tǐ)对(duì)于中国(guó)出口的(de)拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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