李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘(pán)定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一(yī)季度小幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是(shì)银华心选一(yī)年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银(yín)华心(xīn)佳两年持有期、银华心(xīn)享一年(nián)持(chí)有、银华心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大的是银华(huá)心兴三年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓(cāng)位(wèi)，比如银华(huá)心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代表作银(yín)华(huá)中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山(shān)办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公司(sī)、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头(tóu)立(lì)讯精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至一季(jì)报，该(gāi)基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多(duō)数是(shì)AI相(xiāng)关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技(jì)则(zé)退(tuì)出前十(shí)大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自己(jǐ)对市场的(de)看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，对于今(jīn)年(nián)国内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续(xù)升级(jí)，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点变多，国际(jì)形势相对(duì)之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度(dù)市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推(tuī)出后，国(guó)内外各(gè)巨(jù)头加速(sù)入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业(yè)链，以及(jí) AI 为用(yòng)户(hù)赋能的(de)垂直(zhí)类应用(yòng)场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我(wǒ)们维持看(kàn)好国(guó)产替代(dài)方(fāng)向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设(shè)将再度(dù)提(tí)速(sù)。在景气(qì)复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周(zhōu)期接近尾声(shēng)，经(jīng)历(lì)了过去几个季(jì)度的去库存，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年(nián)重启(qǐ)上行周期(qī)，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关(guān)注(zhù)相(xiāng)关(guān)左侧布局(jú)机(jī)会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占(zhàn)比和估(gū)值已经处(chù)于历史偏(piān)低(dī)的(de)位置。只是(shì)市(shì)场对于上涨的标(biāo)的(de)更多地关注(zhù)利(lì)好，对于(yú)下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为(wèi)现(xiàn)在市场对于(yú)新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了(le)新(xīn)能(néng)源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源(yuán)板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释(shì)放(fàng)，目(mù)前(qián)这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新(xīn)能源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股票仓位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳(ào)科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作信澳新能源产业为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一(yī)大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年(nián)一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新(xīn)进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)一季报中表示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调整(zhěng)修复，经济先是(shì)在大家“强复(fù)苏(sū)”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调(diào)，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资(zī)主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等(děng)热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和(hé)制造(zào)业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能(néng)

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也(yě)发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前处(chù)在一个温和复苏(sū)的(de)通道(dào)，在(zài)海外加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会流(liú)动性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于权益(yì)市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根据收(shōu)益率预期的变化调(diào)整了一部(bù)分(fēn)科技持(chí)仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中(zhōng)航光电(diàn)等个股，人福医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于人工智(zhì)能这(zhè)一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我(wǒ)们相信这是一(yī)项会对目前的生产和生活(huó)方式(shì)带来重大变化的技术变(biàn)革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去(qù)跟踪(zōng)和(hé)研究。但另(lìng)一方面，我(wǒ)们目前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估(gū)这项技(jì)术(shù)革命给具体公司和行业格(gé)局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公(gōng)司一个相对(duì)清晰(xī)的(de)定价，因此我们一季度(dù)暂时还(hái)没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后(hòu)续我们(men)会紧密跟踪(zōng)。一季度(dù)我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期(qī)因素的干扰，投资者的信心出(chū泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏)现(xiàn)了波(bō)动。投资者预期变(biàn)化导致(zhì)部分个(gè)股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历(lì)史较低(dī)位置，而(ér)这两个行业(yè)未来(lái)的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季(jì)报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度(dù)以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是我们的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得(dé)久(jiǔ)、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以(yǐ)及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化(huà)为(wèi)诱人分红(hóng)。所以，我(wǒ)们(men)会一(yī)如既往，不去猜测和(hé)追逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰(tài)星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为(wèi)例(lì)，该基金在一季(jì)度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的集团，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发(fā)股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过(guò)去(qù)的(de)一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变化，是因为(wèi)长期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当前市场提(tí)供的较低估(gū)值水平(píng)，让我们可以在热点(diǎn)不断(duàn)切换的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)保持平和。但(dàn)投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要(yào)随时(shí)准备证(zhèng)伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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