A股“股王”之争进入白热(rè)化阶段，中国移动股价周中创(chuàng)历史(shǐ)新高，一度从独占A股市值榜首近3年的茅台(tái)手中抢下(xià)“A股之王”的光环，引发市场热议。截至周(zhōu)五收盘，茅台最终以(yǐ)微弱优势反超，但地位已(yǐ)岌岌可危。值得注(zhù)意的是，因中国移动在A+H两(liǎng)地上市，若(ruò)按其A股(gǔ)股本计算(suàn)则不过是一场计算上的乌(wū)龙，但(dàn)若均按照A股股价等数据计算，则其(qí)总市值一度达(dá)2.19万亿元(yuán)，超越茅台成为“市值王”2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪g>。

　　拉(lā)长时(shí)间(jiān)看，在数字经济、信创、中特估、人工智能等一系(xì)列热点催(cuī)化下(xià)，中国移(yí)动今年股价累计最大(dà)涨幅(fú)已近60%，自(zì)去(qù)年(nián)上市(shì)以来最近一年(nián)股价累计最大涨幅接近(jìn)翻倍，而茅台股(gǔ)价(jià)则几乎仅在(zài)原地踏步。有市场(chǎng)人(rén)士(shì)认为，中国移动和茅台这场股王宝座(zuò)的争夺(duó)可(kě)能揭(jiē)示着A股未来的发展趋势(shì)。

　　▌A股股王(wáng)变(biàn)迁启示录：消费回潮(cháo)卷出白(bái)酒泡沫 数字经济时代(dài)带来预备新(xīn)股王

　　A股总市值榜(bǎng)首之争(zhēng)，向来是市场关注焦点，回顾历史(shǐ)来看，最近(jìn)十多(duō)年来股王变迁的背(bèi)后(hòu)似乎也反应着国内经济趋2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪势和产业价值的(de)变化。

　　回溯2007年(nián)中国石油登(dēng)陆A股时(shí)，市值一度超过8万(wàn)亿人民币。不仅稳居A股第(dì)一(yī)，甚至登顶(dǐng)全球(qiú)资本市场市值之首(shǒu)，得益于当时基(jī)建大发展时期(qī)，中石油在股王的位置上稳(wěn)坐了八(bā)年，直到2015年(nián)工(gōng)商银(yín)行依(yī)托(tuō)当年(nián)互(hù)联网金融牛(niú)市成为新(xīn)锐(ruì)股王。再(zài)后来，随着我国在(zài)2018年进入(rù)消费牛市，开(kāi)启了此(cǐ)后(hòu)三年的(de)消费(fèi)白马股大(dà)牛市，也成就了如今(jīn)贵(guì)州茅台股王的A股传奇(qí)。

　　（图片(piàn)来源(yuán)：格隆汇、勾股大数据；资料来源：微信(xìn)公众号市值(zhí)观(guān)察(chá)4月17日文(wén)章《谁(shuí)是(shì)A股(gǔ)之(zhī)王(wáng)？》）

　　而(ér)最近两(liǎng)年，虽然茅(máo)台(tái)仍一直(zhí)稳稳(wěn)领跑(pǎo)，但(dàn)在高端白酒的高估(gū)值(zhí)泡沫(mò)下，以(yǐ)及(jí)今年春节后白酒行业的终端动(dòng)销(xiāo)几乎并(bìng)未达到预期，整(zhěng)个白酒(jiǔ)板(bǎn)块经历回调，公司股价也现大(dà)幅下跌。近日，中国移动的突然崛起更是开始对其(qí)王位发出了挑战。

　　市(shì)场(chǎng)分(fēn)析指出，中国(guó)移(yí)动一(yī)度超(chāo)越贵州茅台市值(zhí)这一历史(shǐ)性(xìng)事件背后，除了离(lí)不(bù)开国家政(zhèng)策持续推进的(de)数字(zì)经济(jì)，与最近爆火的人工智(zhì)能两(liǎng)大概念加(jiā)持，还有(yǒu)来(lái)自于(yú)“中特估”这个新(xīn)概念的强力催化。

　　具体来看，根(gēn)据数(shù)据显(xiǎn)示，当(dāng)前(qián)美股市(shì)值(zhí)前十的上市(shì)公(gōng)司(sī)中，苹果(guǒ)、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯(sī)拉、META均为(wèi)科技股。有分(fēn)析认(rèn)为，科(kē)技进步已成(chéng)提升(shēng)生(shēng)产力的重要因素，二级市(shì)场对科技企业的态(tài)度能一定程度显(xiǎn)示出科技(jì)企业的竞争力(lì)强度。因此(cǐ)，以中国(guó)移(yí)动为代表的科技股“逼宫”以贵(guì)州茅台为(wèi)代表的消费股似乎(hū)也预示着市(shì)场中的积极现象。

　　目(mù)前，在我国(guó)经济逐渐向(xiàng)数字化深(shēn)度转型的背景下(xià)，实力强劲并实现华(huá)丽转身(shēn)的中国移动(dòng)，已经逐渐成引领中国经济潮流的主力军。信(xìn)达证券研(yán)报表(biǎo)示(shì)，公司(sī)作为国企数字经济(jì)担当，积极布局云计算、IDC、工(gōng)业互联网等创(chuàng)新(xīn)业(yè)务，伴随算力网(wǎng)络的进一步发展，将(jiāng)拉动底层云计(jì)算业务(wù)的需求，公(gōng)司具备较强的 IDC/云计算业务能力，正(zhèng)在从传统(tǒng)管道运营商向(xiàng)数(shù)字科技领军(jūn)企业加快跃迁升级，有望首先迎(yíng)来(lái)估值重塑机遇。

　　同(tóng)时，从估值(zhí)修复情况(kuàng)来看，根据光大证券(quàn)4月(yuè)15日研报显示，2022年底以来，截至4月13日，三大运营(yíng)商股(gǔ)价涨(zhǎng)幅均超(chāo)过20%，其(qí)中中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达(dá)40.5%；三(sān)者估值分(fēn)别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区(qū)间平均PB（LF）。以中国移动(dòng)为代表的三大(dà)运营商板块，借助“央企低估值+数字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中国移动的新魔(mó)法能否打(dǎ)破“茅台(tái)魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事(shì)引(yǐn)发市场(chǎng)热议。即很长一段时间以(yǐ)来(lái)，2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪A股市场一直流传着“茅台魔咒”的传说(shuō)，即(jí)大多股(gǔ)价超(chāo)过茅台(tái)的上(shàng)市公司，在风光散(sàn)尽(jǐn)之后往往下场都不太好。本次(cì)中(zhōng)国移动直(zhí)接(jiē)在市值上超(chāo)越茅台(tái)，结果是否会不一样(yàng)呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上(shàng)市公司，有同样中(zhōng)字头(tóu)的中(zhōng)国(guó)船舶(bó)，其在2007年依托船(chuán)舶业景气度提升，股(gǔ)价超(chāo)越(yuè)茅台并一度突破300元/股，但好景不长，在2008年(nián)金融危机爆(bào)发(fā)、船舶业(yè)跌入冰点后极速缩水(shuǐ)至30元附近，至(zhì)今中国船舶股价维持在24元左右。此(cǐ)外，海普瑞、神州泰(tài)岳、安硕信息、中文在线、全通教育等多家公司股价均(jūn)超越茅台，但最后的(de)结果不是业绩暴雷就(jiù)是股价毫无(wú)原因跌跌(diē)不休。

　　可(kě)以看出的是，上述公司的陨落大部分主要是由于行业(yè)景气度变化(huà)以及股市景气度无(wú)法维持。而茅(máo)台凭借其产品稀(xī)缺性以及长期稳稳增长的利(lì)润，最终一次次甩开这(zhè)些曾经(jīng)短暂领先者。对(duì)于一(yī)家企业股价能否持(chí)续上涨以及(jí)维持高位，市(shì)场普遍观点还是认为，实际需要看公司的基本面(miàn)。

　　那么，一向有(yǒu)着“印钞机”之(zhī)称，营收规模超茅(máo)台约7倍(bèi)的中国移(yí)动(dòng)，为什么此(cǐ)前市值却(què)一直(zhí)不如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有分析认(rèn)为，大致归结为两个重要原因。一方面，茅台越卖(mài)越(yuè)贵，但话费(fèi)越交越少。在市场(chǎng)化的(de)作用下，一瓶茅台已经冲上3000元左右的(de)高价，而中国移动虽掌握(wò)着大把的(de)通信类资源，但作为央企需要承担“提速降费”的责任，也就不(bù)能无拘束地涨(zhǎng)价。另一方(fāng)面即是成本(běn)方面的问(wèn)题，中国移动本质作(zuò)为(wèi)通信基(jī)础设施企业，需要持续不断的建设(shè)投(tóu)入，从2G到5G，其近十年资本(běn)开支合计1.82万亿元。相比(bǐ)之下，茅台就像一(yī)门(mén)“躺(tǎng)赢”的(de)生意，基(jī)本不需要如此(cǐ)沉重(zhòng)的资本开支(zhī)，也(yě)不(bù)需要(yào)面临追赶最新技术的(de)焦虑。

　　因此(cǐ)，从财务数据可以看出，中国(guó)移动(dòng)今(jīn)年一季度的营收(shōu)是茅台的8倍，但净利润(rùn)却(què)差别不大，销售毛利率更是有着(zhe)一个24%另一个(gè)92%的(de)巨(jù)大差别。

　　不过(guò)，近(jìn)期(qī)来(lái)看，一系列信号表明中国移(yí)动可能正(zhèng)在迎来一些变化(huà)。

　　随着5G建(jiàn)设高峰(fēng)期的结(jié)束，中(zhōng)国移动此前(qián)表示，2022年是三年投资高峰的最后一年，2023年(nián)起资本开支(zhī)不(bù)再增长，2023年计划资本开支1832亿(yì)元同(tóng)比(bǐ)下(xià)降20亿元，同(tóng)比下降1.1%，全年(nián)营收则可(kě)突破1万(wàn)亿元(yuán)。据业内人士测(cè)算，这(zhè)意味着(zhe)届时全年资本开支占(zhàn)收(shōu)入比重将低于18%，创下2007年以来的(de)新(xīn)低。

　　同(tóng)时，更加重(zhòng)要的是，随着(zhe)移动(dòng)互联网(wǎng)进入下半场，行业重心已(yǐ)转向产业(yè)互联(lián)网和智能化(huà)，中国移动加速转型下正在抓紧机遇。信(xìn)达证券研报表示，中国(guó)移动数字化转型收(shōu)入(rù)“第二曲线”不(bù)断攀升，去年(nián)公司(sī)数字化转型收入(rù)对主营业务收入增量贡献达(dá)到(dào)79.5%，占(zhàn)主营业务收入(rù)比(bǐ)提升至 25.6%，成为公司(sī)收(shōu)入(rù)增长的第一驱动力。此外，公司(sī)移动云收入(rù)规(guī)模(mó)实现新跨越，去年移动云收入(rù)达(dá)到503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连续三(sān)年实现翻(fān)倍暴涨，综合实力迈入国内业界(jiè)第一(yī)阵营(yíng)。