为了让自己的限售股解禁后能获得好的(de)回报，上市公(gōng)司董事长雇人拉抬自(zì)家的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露了(le)一则行政处罚(fá)决定书(shū)，引发市场关(guān)注。时为新美星董事长何德平(píng)和(hé)其配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新美(měi)星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制(zhì)35个证券账户，利用资金优势(shì)、持(chí)股优(yōu)势，连续集中交易新美(měi)星(xīng)，影响公司股价(jià)，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此(cǐ)操(cāo)纵证券市(shì)场行(xíng)为，罚没(méi)合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违法违规，给予警告(gào)，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人(rén)拉抬自(zì)家(jiā)股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监(jiān)会(huì)行政(zhèng)处罚(fá)决(jué)定书披露的(de)信(xìn)息，新美星董事(shì)长(zhǎng)、法(fǎ)定代(dài)表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任(rèn)独墅湖文(wén)化传播有限公(gōng)司董事长(zhǎng)蒋维，提(tí)供保证金(jīn)约3200万元(yuán)，这些钱部(bù)分来自他们所掌(zhǎng)控的上(shàng)海海得泽广(guǎng)投(tóu)资管理中心（普通合(hé)伙）（简称海得泽广(guǎng)）减(jiǎn)持(chí)“新(xīn)美星”所得。

　　他们(men)提供资(zī)金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德平(píng)所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用(yòng)控制(zhì)的证券(quàn)账(zhàng)户(hù)并联(lián)合其他市场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在(zài)后续操(cāo)作(zuò)中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共同(tóng)合谋。他(tā)经(jīng)人介(jiè)绍认识并联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武共同操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制(zhì)各自筹得的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共(gòng)同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联(lián)系，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披(pī)露的(de)信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华(huá)”等35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称(chēng)账(zhàng)户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李传武合(hé)谋，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续集中交易“新美(měi)星(xīng)”，影响(xiǎng)股票交易(yì)价格，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户拉抬股价、集(jí)中(zhōng)出货

　　违法获利(lì)近(jìn)4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋维联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个(gè)证券账户（简称账户组），是怎么拉(lā)高“新美星”股(gǔ)价，然后出(chū)货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户(hù)组连续集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，申买量占市场申买(mǎi)量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占总股本(běn)比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到(dào)峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持股优(yōu)势。

　　具(jù)体来说，第一阶(jiē)段(duàn)，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期(qī)初持股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美(měi)星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集(jí)中拉抬“新美星”，期末持(chí)股量较期初增加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨幅较大(dà)。

　　其(qí)中，账户组(zǔ)有两段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或市价(jià)申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户组同期(qī)申(shēn)买量68.11％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月(yuè)18日至(zhì)3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至4月3日(rì)期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离(lí)同(tóng)期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中(zhōng)卖出“新美(měi)星”。在此期(qī)间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期(qī)行业(yè)指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵期间(jiān)，涉案(àn)账户组(zǔ)还多(duō)次(cì)实施盘(pán)中拉(lā)抬和对倒(dào)，并反向卖(mài)出获利的行为(wèi)。经测算(suàn)，扣除佣金和相关(guān)税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予(yǔ)采纳，罚没(méi)近(jìn)亿元

　　关于(yú)操(cāo)纵(zòng)股价，何德平、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案(àn)证据不足(zú)以证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳(fāng)委(wěi)托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵(zòng)证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理(lǐ)财关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将其与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武等人(rén)讨(tǎo)论交(jiāo)易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股东名(míng)册并非黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛明(míng)土、李(lǐ)传武就各自账户交易新美(měi)星的盈亏分配进(jìn)行约定；五是蒋维(wéi)账DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品户组利益与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳利益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部分(fēn)用于偿(cháng)还债(zhài)务，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明土账户组(zǔ)、李传武账(zhàng)户组交易行为承担责(zé)任。

　　第四(sì)，部分(fēn)账(zhàng)户(hù)不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的(de)合法(fǎ)性(xìng)及(jí)真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行动人中(zhōng)一(yī)方存在不当行为，不应推(tuī)定或认定(dìng)另一方承(chéng)担责(zé)任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋(móu)、部分(fēn)账户的控制关(guān)系、委托理(lǐ)财关系(xì)等提出(chū)了(le)申(shēn)诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，经复核，对当(dāng)事人及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主体参与、多个(gè)环节实施(shī)、环环相扣、锁链式(shì)的上下(xià)游衔接、合(hé)作，共同完成的(de)操(cāo)纵行为。在案证据可以证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供(gōng)资金作为(wèi)保证金，委托其通过二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易影响(xiǎng)新美星股(gǔ)价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平(píng)知悉并参与了本(běn)案行为；上述行(xíng)为的实质是操纵股价，并非(fēi)合法理财(cái)。在案证据可(kě)以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有共同(tóng)影(yǐng)响“新美星(xīng)”股价的(de)意图和(hé)目标，共(gòng)同商(shāng)议(yì)、谋(móu)划(huà)操盘、拉抬股价，并(bìng)且采(cǎi)取了联(lián)合影(yǐng)响股价的行动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关于违法期(qī)间和责任承(chéng)担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日(rì)期间蒋维控制的(de)账(zhàng)户交易“新美星”客观上为后续的(de)合谋(móu)操纵(zòng)起到一定程度锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋维和上市(shì)公司的合作，知道蒋维已经有(yǒu)一(yī)定底仓，才愿意买入“新美星”，因DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品此毛明土和李传(chuán)武的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基础上(shàng)，在认定及处(chù)罚时将合谋各(gè)方视为一个整(zhěng)体，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第(dì)七十七条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证券市场行为(wèi)，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收违法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露(lù)违法

　　被(bèi)予(yǔ)以警告并罚款

　　另外(wài)，关于何德平信(xìn)息(xī)披(pī)露(lù)违(wéi)法(fǎ)的相关情况，行政处(chù)罚决(jué)定书披(pī)露(lù)，在新美(měi)星(xīng)2016年(nián)4月上(shàng)市(shì)前，海得泽广代何(hé)德平(píng)、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万股股(gǔ)份，占新美(měi)星上市时(shí)总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平信息披露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人提(tí)出：第一，海(hǎi)得泽广(guǎng)与何(hé)德平(píng)、黄秀芳二人不(bù)存在代持(chí)，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得泽(zé)广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳(fāng)指定账户(hù)的(de)原因系兰(lán)某向黄秀芳(fāng)归还借款本息。第二(èr)，涉(shè)案股份(fèn)仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资者决策产(chǎn)生重大影响，情节轻(qīng)微。第三，即(jí)便认定(dìng)代持成立，何德(dé)平(píng)对(duì)借(jiè)款、还款(kuǎn)等事项，不(bù)参与、不知情(qíng)，没有主观过错，不应受(shòu)到处罚。综(zōng)上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某(mǒu)等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流(liú)水、资金流水及相关银行账户流(liú)水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资(zī)金和减持所得(dé)系家(jiā)庭共同财产，可以认定(dìng)海(hǎi)得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持(chí)有新美星股票。当事人所提相关理由不具有事实(shí)和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，何德平作为(wèi)上市公(gōng)司(sī)实际控制人，未如实告知上市公司上述(shù)持股情况，导(dǎo)致新(xīn)美星在相关公(gōng)告中均(jūn)未(wèi)披露相关情况，导致新(xīn)美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六(liù)十(shí)三条规(guī)定(dìng)，何德平的行为(wèi)构成(chéng)2005年《证券法》第一(yī)百九十三条第三款(kuǎn)规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就(jiù)信息披(pī)露违(wéi)法(fǎ)行(xíng)为，对何德平给予警(jǐng)告(gào)，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

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