近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来(lái)进行(xíng)调(diào)侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文(wén)化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一(yī)由不恰(qià)当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了(le)备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南(nán)山资(zī)本和游(yóu)族(zú)网络对(duì)笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今年(nián)4月，位(wèi)于(yú)北(běi)京东城(chéng)区隆福(fú)寺的(de)笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对(duì)外(wài)投资的企(qǐ)业(yè)共有9家(jiā)，其(qí)中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类(lèi)型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从(cóng)网上看到本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处(chù)于(yú)快速发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火爆(bào)，出(chū)于(yú)这(zhè)些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治和(hé)解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频(pín)联(lián)合笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策(cè)划人自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好(rén)及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出品，企(qǐ)鹅(é)影视和(hé)笑果文化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最(zuì)广的是(shì)线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的(de)发展历(lì)程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本(bě自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好n)也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势分析与未(wèi)来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全(quán)年(nián)商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资(zī)本(běn)市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资(zī)本的(de)投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大(dà)的不(bù)确定(dìng)性和(hé)不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的(de)不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法(fǎ)合规(guī)的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的(de)其余行(xíng)业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好而非平台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这也是备受(shòu)资本(běn)市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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