根据交易所(suǒ)的数据，在截(jié)至5月(yuè)12日的最近一周(zhōu)内，海外交易者又净买入(rù)了(le)价(jià)值7810亿日元（约合57亿美(měi)元）的股票和期货。

　　杰富瑞日本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍经(jīng)济学(xué)”时代初期以(yǐ)来，他就从未见过外国(guó)投资者(zhě)对日本如此感兴趣。

　　在欧美银(yín)行系(xì)统(tǒng)不稳定和信用紧(jǐn)缩风险(xiǎn)的笼罩(zhào)下，越来(lái)越多的海(hǎi)外投资者似乎看到(dào)了日(rì)本股市作为避险地的“稳定性”。日本股票给(gěi)人的长期低迷印象正在减(jiǎn)弱(ruò)，持续(xù)稳定(dìng)在1美元兑(duì)换130日元的日元汇率(lǜ)、以(yǐ)及股神巴(bā)菲特对(duì)日本(běn)五(wǔ)大(dà)商社(shè)的(de)增持，也令不少海(hǎi)外投资者(zhě)对投资日本(běn)产生了更多的(de)兴趣。

　　高盛日本公司就表(biǎo)示，近来已受到了(le)越来越(yuè)多平时(shí)不(bù)太关注日(rì)本市场(chǎng)的海外(wài)投资者(zhě)的(de)咨询。不(bù)少(shǎo)海外投资者(zhě)在看到日(rì)本(běn)股市的涨幅超过(guò)美(měi)股后，开(kāi)始(shǐ)调(diào)查其(qí)中的原因，他(tā)们的(de)建仓买入(rù)又进一(yī)步促使股市上涨，形成了目前的良(liáng)性循环(huán)。

　　一个(gè)值(zhí)得留意的现(xiàn)象是，在巴菲特上(shàng)月公开(kāi)表态(tài)力(lì)挺(tǐng)日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在内华尔(ěr)街资本(běn)也已相继造访日本。这些海(hǎi)外资(zī)金有(yǒu)意复制巴菲特的策略，通过(guò)低成本日(rì)元(yuán)融资押注高股息日元资产。

　　其实(shí)，巴菲特在日本(běn)五(wǔ)大商社上的加(jiā)大投(tóu)资，也存在着在国际市场上分散投资对象的想法。虽然巴菲特相信美国的增长潜(qián)力，但(dàn)过(guò)度(dù)集中(zhōng)会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的回(huí)报(bào)率是在波动(dòng)性远低于美国科技股的情况下(xià)实(shí)现(xiàn)的。这意味着(zhe)日本股市(shì)对(duì)美国投资者来(lái)说(shuō)应该颇有吸(xī)引力(lì)。对美国(guó)债(zhài)务(wù)上限的担忧(yōu)可(kě)能(néng)也刺激了一些“末日准备者”涌入日本股市，以此(cǐ)作为避险手(shǒu)段(duàn)。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的(de)一份报告(gào)中也表示(shì)，“外(wài)资的回归是日本(běn)股市(shì)复苏的重(zhòng)要标志。（我们）将继续对日(rì)本(běn)股票(piào)维持超配，并偏向(xiàng)银行、金融和价(jià)值股的投资(zī)。”

　　深层次(cì)的(de)企业(yè)治(zhì)理变革

　　当然，在海外投(tóu)资者今年对(duì)日本(běn)产生兴趣之前，他们此前(qián)在这片“失落地带”曾经历(lì)过长达数十年虚(xū)假的曙光和令(lìng)人失望(wàng)的(de)低回报。那么这一次，即便有着避险和多元化(huà)分散投资的需求，他们又为(wèi)何铁了(le)心一(yī)定要(yào)来(lái)日本市(shì)场？日(rì)本市场的吸(xī)引力就一定远超全球(qiú)其他地区(qū)吗？

　　这便不得不(bù)提日本市场眼下正经(jīng)历(lì)的(de)一场“蜕变”了(le)！

　　金融服务(wù)提供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日(rì)本股市(shì)本轮上涨的主要原因还源于治(zhì)理标准的提(tí)高，以及企业部门推(tuī)动向股东返还(hái)现(xiàn)金。日(rì)本多年(nián)的公司治理改革(gé)已开(kāi)始见效，这项(xiàng)改革最初由已故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派息已大幅增加，在截至(zhì)今年3月的财年中，日本(běn)企业宣布的回(huí)购规模已飙升至9.7万亿日元（合(hé)714亿美(měi)元）的(de)历史(shǐ)最高(gāo)水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产负债表上(shàng)有(yǒu)净现(xiàn)金，而美国的这一比(bǐ)例只(zhǐ)有(yǒu)20％多一点(diǎn)；东证指数成分股公司中约(yuē)有(yǒu)54％的公司股价低于每(měi)股账面价(jià)值，而标普500指(zhǐ)数成(chéng)分(fēn)股中这一比例仅为7％。单(dān)从市净率等(děng)估值(zhí)指标(biāo)来(lái)看，这(zhè)就(jiù)为日本股市(shì)提供(gōng)了更坚实的底部和更(gèng)高的上限。

　　今年3月(yuè)底，东京证券交易所为了改变股(gǔ)价跌破每股净资(zī)产——市净率低于1倍的情(qíng)况(kuàng)，还请求(qiú)上(shàng)市企(qǐ)业外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么在意识到资本成本的前提下推进(jìn)经营并(bìng)公(gōng)布改善方案等。

　　与(yǔ)此相呼应(yīng)的行动已开始(shǐ)扩大(dà)。4月下(xià)旬，JVC建伍株式会社推出了(le)力争(zhēng)“早日(rì)实现市净率超过1倍”的中期经营计划和股票回购(gòu)，股价(jià)随后大(dà)涨近4成。清水建设(shè)株式会社(shè)4月下旬也宣布了上限(xiàn)200亿日元(yuán)的股票回购和积(jī)极压(yā)缩政策性持股的方针，该公司股价随后上(shàng)涨了10％。

　　包(bāo)括软银(yín)、丰田汽(qì)车、三菱商事在内的(de)日(rì)本龙头企(qǐ)业在近期公(gōng)布财报(bào)时(shí)，也均宣(xuān)布了新的股(gǔ)票回购计(jì)划(huà)。不(bù)少分析师预(yù)计，到今年5月底，各日本(běn)上市公司的(de)回购规模将(jiāng)进(jìn)一步创下新纪(jì)录(lù)。

　　高盛首席日(rì)本(běn)股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引起许多海外(wài)投资者(zhě)的共鸣，他(tā)们开始看(kàn)到这(zhè)方面的有利证据。在交(jiāo)易所这些变化(huà)的推(tuī)动下，许多公司(sī)正在回购股份，厘清(qīng)经(jīng)常令人困(kùn)惑的交叉持(chí)股(gǔ)，并在定期公开会议之(zhī)前与股(gǔ)东(dōng)进行(xíng)更密切(qiè)的(de)接触。”

　　对冲基(jī)金集团Man GLG日本(běn)股(gǔ)票主管Jeff Atherton也(yě)表示(shì)，东京(jīng)证交所的(de)鼓(gǔ)励意味(wèi)着“过去两年在(zài)这方面发生(shēng)的事情比过(guò)去30年还要多”，这(zhè)是股市充满活(huó)力表现(xiàn)的最大单一原因。他们对提高股本回报率有着坚(jiān)定(dìng)的态度，希望市值上(shàng)升。

　　宽货币、稳经(jīng)济(jì)

　　最后，日(rì)本央行目(mù)前依然宽松(sōng)的货(huò)币政策和(hé)日本相(xiāng)对稳健(jiàn)的经济基本面(miàn)，显然也对日(rì)股的(de)表现构成了提振。

　　尽(jǐn)管(guǎn)新行(xíng)长(zhǎng)植田和男(nán)上月已走马上任(rèn)，但日本央行(xíng)暂时仍未改变其大规模(mó)的货币宽松路线。即便日(rì)本通货膨胀率超过了央行(xíng)2％的(de)目(mù)标，但植(zhí)田和男依(yī)然强调，“还不能放心地说通胀（达(dá)到(dào)了央行(xíng)目标）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美央行今年上半年还(hái)在持续加息，并已被迫在物价与经济稳(wěn)定之间作(zuò)出艰难抉择。继续宽松的日本央行眼下依(yī)然处(chù)于能让海(hǎi)外投(tóu)资(zī)者放心购买的状态。

　　日本(běn)宏观经济的(de)表现目前也(yě)相对更为稳健。日本(běn)内阁府17日公布的数据显示，今年(nián)前三(sān)个(gè)月日本国内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了(le)近三个季度以(yǐ)来新高。

　　日本(běn)国家(jiā)旅游局表示，受益于中国放宽(kuān)旅行(xíng)限制(zhì)，4月(yuè)商务(wù)和休闲外国游客人数从此前的182万攀(pān)升至(zhì)195万。高(gāo)盛策略师在报告中指出(chū)，考(kǎo)虑到入(rù)境旅游业复(fù)苏、强(qiáng)劲(jìn)资(zī)本支出计划和日(rì)本央(yāng)行持续宽松等积极(jí)因素，日本这个世(shì)界第三大经济(jì)体(tǐ)的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从(cóng)经济合作与发展组织(zhī)的经济前(qián)景指数来看，日本目前(qián)是(shì)七国(guó)集团中(zhōng)唯一(yī)一个超过临(lín)界线100的。

　　日本第三大在线(xiàn)经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业的(de)业(yè)绩(jì)似乎相当不错，重要的汽(qì)车行业预计利润将(jiāng)增长。以内需为导(dǎo)向的企业正(zhèng)受益于入境游增长的(de)前(qián)景，而大型银行也获得了丰厚的(de)收益(yì)。预计日本股市到今年年底将进一步上(shàng)涨(zhǎng)10％或更多(duō)。

　　里昂(áng)证(zhèng)券也认为，日本股(gǔ)市今年的涨势(shì)或(huò)将延续下(xià)去，因盈利(lì)增(zēng)长、股票回购和(hé)估(gū)值仍处于低位(wèi)吸引了(le)买家，巴菲特的认可、公司治理的改善(shàn)均提振了市(shì)场(chǎng)，而企(qǐ)业财报(bào)的不俗表现(xiàn)或有(yǒu)望成为(wèi)最新的上行催(cuī)化(huà)剂。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么