金融(róng)界5月(yuè)11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月(yuè)份金融(róng)数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年同(tóng)期(qī)高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会(huì)融(róng)资规模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济发放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济(jì)发放的外币贷款折合人民币(bì)减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减少(shǎo)296亿(yì)美(měi)元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而(ér)非用于(yú)消费(fèi)，消费在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发式(shì)增长后，信贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从结(jié)构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因为一季(jì)度透(tòu)支了部分银行(xíng)信贷额度(dù)和企(qǐ)业(yè)信(xìn)贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际(jì)走弱。社(shè)融增速与上(shàng)月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于个(gè)人(rén)存款的流出而非企业活(huó)期存款大幅(fú)改善，和(hé)地产(chǎn)销售(shòu)的(de)再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款大幅(fú)减少的问(wèn)题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季节性(xìng)波动。因(yīn)为银行倾向于让理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)在季(jì)末到(dào)期，使资金回流(liú)成存款，以应(yīng)对考(kǎo)核(hé)，然后在(zài)下季(jì)初发(fā)行新的理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品承接(jiē)。因此(cǐ)居民存(cún)款在(zài)季末季(jì)初(chū)常出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与(yǔ)中信(xìn)证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性规(guī)律。在本月(yuè)数(shù)据中，居民端出(chū)现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史(shǐ)规律来看(kà均码一般是什么码，均码一般是什么码数n)，4月及7月一般是(shì)居(jū)民(mín)存款减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法(fǎ)从4月数(shù)据(jù)得出类似居民加(jiā)速偿还(hái)房(fáng)贷(dài)等结论。<均码一般是什么码，均码一般是什么码数/p>

　　对于居(jū)民存(cún)款的去向问题，申万宏源分析(xī)认为4月居民存款减少更可能(néng)去向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观(guān)表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投(tóu)放中，结构(gòu)特征依(yī)然明显。企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的绝大部分(fēn)，居(jū)民端中(zhōng)长(zhǎng)期信(xìn)贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映了居(jū)民端在(zài)前期购房需求脉冲式释(shì)放后信(xìn)心仍然不足的情况。如(rú)果没有进(jìn)一步的政策(cè)支撑，不排除居民端新增(zēng)信(xìn)贷量会持续维持在低(dī)位。

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