AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次(cì)公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其(qí)中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人关注的(de)是，季(jì)报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个行业(yè)的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需(xū)要建立(lì)完善的法律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全(quán)并防止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能带来的机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报(bào)中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。他(tā)还专门(mén)谈(tán)及(jí)，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联(lián)网平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表示(shì)其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的(de)类(lèi)消(xiāo)费行业，在美(měi)国(guó)是一(yī)个和互(hù)联(lián)网行业一样大规(guī)模的产业。在(zài)中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家(jiā)越(yuè)来(lái)越意(yì)识到数字(zì)化的(de)重(zhòng)要(yào)性(xìng)。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工智能深度融合，也(yě)会给中国(guó)公司带来发(fā)展的机(jī)会。目(mù)前整(zhěng)个(gè)板块的(de)估(gū)值都到了(le)历史(shǐ)最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能(néng)完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确(què)实开始三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育(yù)基地宣布(bù)成为(wèi)百度文心(xīn)一言(yán)首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入(rù)文心一言(yán)能力(lì)，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极(jí)参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能(néng)的计(jì)算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要的增长要素(sù)。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)明(míng)确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去年下(xià)半年开始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期(qī)，也是为数不(bù)多处于成(chéng)长前(qián)期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社(shè)会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济的企稳和新(xīn)人(rén)工智能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产业(yè)机会(huì)将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的(de)一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维(wéi)持(chí)了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全(quán)合润(rùn)前十大(dà)重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)的挖(wā)掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能(néng)传统(tǒng)行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行(xíng)业(yè)应用等，这是一个系(xì)统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布(bù)局(jú)了(le)人工智(zhì)能(néng)技术创新(xīn)带来(lái)的(de)相关产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极(jí)致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表达了对(duì)人(rén)工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的(de)成功，这一成功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的应(yīng)用领域得(dé)到(dào)了极大的拓展，模型具备(bèi)了(le)强大的(de)通用性。这属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于这一(yī)技术的应用和普及。未来(lái)我们(men)应该(gāi)更加重视这(zhè)一领(lǐng)域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资理念的(de)丘(qiū)栋荣(róng)在一季报(bào)中(zhōng)也提到了(le)对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市(shì)场在(zài)追逐Chat三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人GPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的(de)抛售，反而(ér)造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加(jiā)大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之(zh三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人ī)年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的(de)雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工(gōng)智能相关的标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声(shēng)音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们(men)还(hái)是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势(shì)再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不(bù)到(dào)的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的(de)受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么(me)程度，以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标。

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