金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低(dī)0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比(bǐ)上(shàng)年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资(zī)规(guī)模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期多2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实(shí)体经济发(fā)放(fàng)的人民币贷款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对(duì)实(shí)体经济发(fā霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊)放的(de)外币贷款折合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主(霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更可(kě)能重回表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券点评如下(xià)：在经历了一季(jì)度的爆发式增长后，信贷(dài)在(zài)4月(yuè)明显回落(luò)。从结构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过(guò)企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款有较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷回落(luò)可(kě)能(néng)是因为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业信贷(dài)需求(qiú)，而(ér)且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增(zēng)速在(zài)高(gāo)基数下回落(luò)。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认(rèn)为，M2同比回(huí)落(luò)主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款的流出而非企业活期存(cún)款大幅改善(shàn)，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人(rén)民(mín)币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信(xìn)证券认为是季(jì)节性波(bō)动。因为银行倾向于(yú)让(ràng)理财产品在季末到期，使资金(jīn)回流成存款，以应对(duì)考(kǎo)核，然后在下季初发(fā)行新(xīn)的(de)理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居民存(cún)款在季末季初(chū)常出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反映了(le)企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)看法(fǎ)较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减(jiǎn)少符(fú)合季节性规律。在本月数(shù)据中，居(jū)民端(duān)出现(xiàn)了新(xīn)增存(cún)款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居(jū)民存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似(shì)居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万(wàn)宏源分析认为(wèi)4月居(jū)民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非(fēi)消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的(de)信贷(dài)结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结(jié)构(gòu)特征依(yī)然明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献了新增(zēng)信贷的绝霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊大部分，居民端中长期信贷出(chū)现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特征(zhēng)反映(yìng)了居(jū)民(mín)端在前(qián)期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然(rán)不(bù)足的情况。如(rú)果没有进(jìn)一步的(de)政(zhèng)策(cè)支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷(dài)量会持续维持在低位。

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