海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归(guī)母净利润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增(zēng)速持续下滑，利润向下(xià)游转移；中游制造盈利增(zēng)速走弱，TMT降幅收(shōu)窄使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思，计(jì)算机和传媒表(biǎo)现亮眼；下游消费盈利改善幅(fú)度放缓，券商和保险盈利大(dà)增。 数字经济归母净利(lì)单(dān)季同比已经开始(shǐ)回升，AI和半导(dǎo)体(tǐ)产业(yè)盈利有待改(gǎi)善，其中(zhōng)受益于(yú)国产替代的半导体材料(liào)和半导体设(shè)备维持较高(gāo)增速(sù)，其中设备盈利加(jiā)速增长；低碳(tàn)经济景气度高位(wèi)回落(luò)，新型电网(wǎng)盈利增速(sù)持续(xù)提升，主(zhǔ)要(yào)受益于储(chǔ)能(néng)的(de)快速发展。

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