金融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)相关业务(wù)，保护境内(nèi)外投(tóu)资者合法权益(yì)，维护利(lì)率互换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民(mín)银行(xíng)制定(dìng)了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易(yì)和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在(zài)风(fēng)险可控(kòng)、对等互利(lì)的原则(zé)下(xià)，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人就(jiù)《内地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的境外(wài)投资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民银行关(guān)于(yú)境(jìng)外(wài)央(yāng)行(xíng)、国际金(jīn)融(róng)组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资(zī)银行间市(shì)场有关(guān)事(shì)宜的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做(zuò)好境外(wài)机构投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港债券市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)准入(rù)备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参(cān)与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境内外投资(zī)者开展(zhǎn)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易前可(kě)以(yǐ)与交易对(duì)手方签署经(jīng)中国人民(mín)银行认可的(de)衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中央清算衍生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍(yǎn)生品协议(yì)。境内投资者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协(xié)议(yì)、签(qiān)署协议类型(xíng)等(děng)事项向中国(guó)外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银(yín)行(xíng)间市(shì)场(chǎng)交易商协会正在研究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正(zhèng)式发布后也(yě)可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可在(zài)银(yín)行间市场开展符合(hé)集(jí)中清(qīng)算要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可(kě)的(de)境外电子交(jiāo)易平台(tái)、境(jìng)内电子交易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下(xià)受认可的境(jìng)外(wài)电子交易(yì)平台(tái)包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需(xū)求加入其他受认(rèn)可天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思的(de)电子交易平台，受(shòu)认可的境(jìng)内电子交易(yì)平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资(zī)者开展人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相(xiāng)关(guān)安(ān)排，由境内(nèi)投资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商）与境外投资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即(jí)视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外(wài)投资者可通过中国人(rén)民银行认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台与(yǔ)境内电(diàn)子交(jiāo)易平台的连(lián)接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的(de)境内清(qīng)算机构和香港证(zhèng)监会(huì)认可(kě)的境(jìng)外清(qīng)算机(jī)构包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内清算机构(gòu)为银行间市场清(qīng)算所股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机构为(wèi)香港交易所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申(shēn)请获(huò)得(dé)场外结算公司清(qīng)算(suàn)会员资格或作为清(qīng)算(suàn)客户(hù)委托场外(wài)结(jié)算公司综合清算会(huì)员代(dài)理(lǐ)清算，并与场外(wài)结算公司综(zōng)合(hé)清算会(huì)员签订客户(hù)清算协议。交易达成(chéng)后，境内(nèi)外清算机构对(duì)交(jiāo)易进行风控检查(chá)，对于符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构(gòu)通过场外结算公司(sī)或(huò)其综合清算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替代是指清算(suàn)机(jī)构作(zuò)为中(zhōng)央对(duì)手(shǒu)方针对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法(fǎ)律安排，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间的(de)初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的交(jiāo)易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外结(jié)算公司于当日将交易(yì)进行合约替代(dài)，进入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)，生成为(wèi)三(sān)个独(dú)立的新合约，分(fēn)别(bié)为境外参与者与场外(wài)结算公司、场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清(qīng)算(suàn)所、上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与境内参(cān)与者之(zhī)间的合约。境外与(yǔ)境内参(cān)与者之(zhī)间将不(bù)再存在合同关系。对于未(wèi)纳入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)的(de)交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下(xià)的跨境(jìng)资(zī)金流(liú)动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互(hù)换通(tōng)”业务场景下(xià)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间(jiān)的跨(kuà)境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通(tōng)过人(rén)民币跨(kuà)境(jìng)支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立人(rén)民币基(jī)本(běn)存款账户和人民(mín)币(bì)“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极端(duān)情况(kuàng)下(xià)应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入(rù)资金的本息和费(fèi)用以及符合(hé)中国人(rén)民银(yín)行规定的其他(tā)收入支出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务风控方案(àn)的一部分，上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司(sī)将(jiāng)针对(duì)双方清算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的(de)风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池(chí)安排(pái)。双(shuāng)方向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资源(yuán)池独立于每一中央对手(shǒu)方从各自清算(suàn)参与者收(shōu)取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的(de)违约(yuē)损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在(zài)以场外结算公司名(míng)义于境外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用(yòng)账户，场外结(jié)算公司向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上(shàng)海清算所名(míng)义于境(jìng)内开立(lì)的(de)“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度(dù)管理要(yào)求。场外结(jié)算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过(guò)境内外(wài)存(cún)管银行(xíng)办理(lǐ)人民币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当(dāng)及时履行(xíng)报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源池(chí)存管银行(xíng)应当向人民(mín)币跨境收付信(xìn)息(xī)管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关(guān)境内结(jié)算银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资(zī)者等相关(guān)主体应当按(àn)照规定履行国(guó)际收(shōu)支统计申报(bào)义(yì)务，原则上“互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易和(hé)资(zī)源池业务由(yóu)上(shàng)海清算所集中(zhōng)进行(xíng)国(guó)际收支统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由上海清算所清算的交易或资金(jīn)收(shōu)付，由境内投资者等(děng)相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳(wěn)运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思市场的情况，初期全市场每日(rì)交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿(yì)元人民币（即全(quán)部境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”开展利率天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思互换交易在轧差(chà)后的(de)名义本金(jīn)净额每(měi)日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池(chí)风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据(jù)市场发展情况适(shì)时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业务(wù)相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币(bì)购(gòu)售业(yè)务(wù)的相(xiāng)关(guān)文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行关于明确跨境人民币业务相关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外(wài)金融机(jī)构进入银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购售(shòu)业(yè)务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外(wài)参(cān)加行和境外清算行进入银行间外汇市(shì)场有关事项的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有(yǒu)境外清算行和境外参加(jiā)行的业务(wù)模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关(guān)的境外投(tóu)资者在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的(de)真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原则上(shàng)应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的(de)境外(wài)投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通”投(tóu)资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍生品市(shì)场(chǎng)，使(shǐ)用(yòng)外汇(huì)的境外(wài)投资者(zhě)可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑(duì)换(huàn)，香港结算行(xíng)由此所产生的(de)头寸可(kě)到境内银(yín)行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做(zuò)好真实(shí)性(xìng)审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交易到期(qī)所(suǒ)得(dé)的(de)人(rén)民币资(zī)金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和相关金(jīn)融市场基础设(shè)施应当向中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的(de)交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可(kě)的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国(guó)外汇(huì)交易中心达成的“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)，境内外(wài)投资者无需(xū)另(lìng)行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国人民银行(xíng)和相关监(jiān)管部门(mén)可以根据需要(yào)向基础设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境内电(diàn)子交易(yì)平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套(tào)的(de)业务规则等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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