5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截(jié)至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千(qiān)亿元(yuán)人民币的对(duì)冲基金机构，亦(yì)是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行(xíng)大手(shǒu)笔持(chí)有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到(dào)了市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持(chí)仓规(guī)模小幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市(shì)公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟(wěi)虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资(zī)产(chǎn)一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号(hào)重仓股依(yī)旧(jiù)是拼多多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了(le)133.85万股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼(pīn)多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度(dù)增(zēng)持(chí)123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望，从股价(jià)表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去(qù)年二、三(sān)、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的(de)上(shàng)涨势头(tóu)在今年2月初(chū)便戛然(rán)而(ér)止了，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度(dù)景林(lín)新建仓(cāng)的(de)英伟达(dá)，空(kōng)降前十大重仓(cāng)股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与高(gāo)毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)持(chí)有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只教(jiào)育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖(wā)掘(jué)、提(tí)升综合能(néng)力(lì)等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭借多年积(jī)累的(de)口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教(jiào)育、直(zhí)播电商业务(wù)等(děng)新业务成(chéng)为新的增长驱动力(lì)。且公司的(de)利润和现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充(chōng)足，当时(shí)的估(gū虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴)值下有足够的安(ān)全边际。在过(guò)去(qù)几个季度的财报中，我(wǒ)们看到(dào)了(le)相关的积极(jí)信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提的(de)是，高(gāo)毅(yì)资产对于(yú)教育领域也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是(shì)标的选择似(shì)乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而(ér)一(yī)季度高(gāo)毅(yì)资(zī)产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于(yú)去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随后(hòu)便开(kāi)始持(chí)续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信(xìn)息罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时(shí)，市(shì)场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额连(lián)续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两(liǎng)市(shì)陷(xiàn)入缩(suō)量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降温(wēn)，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要(yào)原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去年4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度(dù)成为(wèi)信贷回落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的点评称，4月(yuè)下(xià)旬票据利率先下后上，并不意(yì)味着(zhe)贷款好转了，主要(yào)因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低效资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利(lì)率了，信贷再度(dù)出现深度负增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下(xià)，市(shì)场(chǎng)要想好起来，必然要让大(dà)家(jiā)看(kàn)到(dào)宽信用的信号出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场存量资金(jīn)博弈的背景不(bù)改，而(ér)两大主线人工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特(tè)估(gū)这边，本(běn)月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智(zhì)能(néng)这边(biān)，在未有增(zēng)量资金(jīn)进场的情况之下，再(zài)想继续(xù)向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公(gōng)募(mù)基金经理的难处，在业绩和(hé)投资(zī)信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大(dà)盛，认(rèn)为当(dāng)下市场(chǎng)交易机(jī)制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市(shì)场(chǎng)看着红红火(huǒ)火，但很多(duō)投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是(shì)有苦难言，市场(chǎng)上大(dà)热的人(rén)工(gōng)智能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本(běn)不符合他(tā)们的机(jī)构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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