5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能(néng)源等(děng)板块看法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银(yín)行关注度提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看，机(jī)械设备(bèi)行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)则快速下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以上的(de)机构共同推荐。其中(zhōng)三(sān)只传(chuán)媒(méi)股同时获(huò)得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的逻辑也(yě)主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策(cè)略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的(de)演绎体现在(zài)热门金股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构(gòu)的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的投资方向做了预(yù)判，综合(hé)多家观点，券商们对(duì)五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产(chǎn)股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期(qī)权则因有事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐(chǎn)述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我(wǒ)们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他(tā)年(nián)份(fèn)均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆续推(tuī)出(chū)和开工(gōng))不(bù)会停(tíng)止;同时，管理层对信用(yòng)风(fēng)险及资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无(wú)高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市(shì)场依(yī)然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企改革红利(lì)释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债(zhài)会(huì)带来(lái)经(jīng)济收缩(suō)压力，增资(zī)本会带来股票(piào)供给(gěi)压力(lì)，市(shì)场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力(lì)暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出(chū)现持续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味(wèi)着流动(dòng)性出现主动(dòng)式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚性兑(duì)付(fù)打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等一线白(bái)马(mǎ)等(děng)业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市(shì)场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回(huí)调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行动能(néng)，基本(běn)面预期很有可(kě)能下修(xiū);再次，改革和(hé)结(jié)构调整依(yī)然是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱平(píng)衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市(shì)场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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