财(cái)联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆(lù)续(xù)召(zhào)集相关(guān)保(bǎo)险公(gōng)司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险公司调整新开发产品(pǐn)的定价利率，控制利差(chà)损，要求新(xīn)开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品定价(jià)利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管部(bù)门陆续召集了多家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的名义(yì)，要(yào)求公司调(diào)整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要(yào)思路是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调(diào)整是不(bù)久前监管召(zh双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的ào)集险企进行调研(yán)会的后续。3月21日财联(lián)社记者曾报(bào)道，为(wèi)引导人身险(xiǎn)业降低负(fù)债(zhài)成本，加(jiā)强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组(zǔ)织(zhī)保险行业(yè)协会以及多家保险公司开展调研。将重点调研普通(tōng)险预定利率分布、分红险预定利(lì)率(lǜ)和分红水平(píng)等公司负债(zhài)成本(běn)情(qíng)况，以及降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率(lǜ)对公司和行业的影响，包括对(duì)新产(chǎn)品定价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场(chǎng)竞(jìng)争分析变化等的(de)影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地召(zhào)开座(zuò)谈(tán)会。其中，北京参会的保险公司包括(kuò)中国人寿(shòu)、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会(huì)的保险公司有太保寿险、工银(yín)安盛人(rén)寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司(sī)有合众人(rén)寿、国富人(rén)寿、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算师(shī)表(biǎo)示，各险企基本就降(jiàng)低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率达成(chéng)共识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段调整，比如(rú)普通型(xíng)长期年金的(de)责任(rèn)准备金评估利率目前为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态(tài)调整。具体的调整方案(àn)还有(yǒu)待监管研究后出台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产(chǎn)品了(le)”。也有业(yè)内人士对财联社记者表示(shì)，此次主要(yào)涉及新开发产品(pǐn)的定价(jià)利(lì)率，以往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风险(xiǎn)

　　平安非银团队(duì)表示，我国险企资产配置风格稳(wěn)健(jiàn)，债券投资比例(lì)稳步提升，其他资产(chǎn)以非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投(tóu)资比(bǐ)例持续(xù)回落，股票和基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要(yào)券种长端利率中(zhōng)枢(shū)下行，长久期债券和优质(zhì)非标(biāo)资产供给有限，保险(xiǎn)固收类(lèi)资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波(bō)动率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按产品类型调(diào)整评估利率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈(tán)会(huì)，各险企(qǐ)已就降低责任准备金(jīn)评(píng)估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前(qián)曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低(dī)负债成本将(jiāng)大(dà)幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停售(shòu)炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利(lì)率(lǜ)跟随评估利率下(xià)行(xíng)，保(bǎo)险(xiǎn)公司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人(rén)身险公司刚性负(fù)债成(chéng)本压(yā)力，寿险产品本身保本(běn)属(shǔ)性有望进一步强化(huà)。

　　实际(jì)上，监管历(lì)史上有过多次(cì)调整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年(nián)到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公(gōng)司为(wèi)了和银行竞争，长期保险的(de)预定双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的利(lì)率(lǜ)均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差(chà)损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利(lì)率的紧急通(tōng)知》，全面叫停(tíng)高(gāo)预(yù)定利率产品，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将(jiāng)寿险保单的预定(dìng)利(lì)率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全(quán)球市场来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临(lín)利差损风险。1970年左右，美(měi)国(guó)寿(shòu)险业竞争激烈(liè)，为提高竞争力(lì)，险企销售大量(liàng)高(gāo)负债成本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资(zī)承压，据美国(guó)审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系(xì)险企(qǐ)销(xiāo)售大量对利率敏(mǐn)感的低利润产(chǎn)品；同时市(shì)场压力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下(xià)，负债端主要通过(guò)调整寿险产品结构、下调(diào)预(yù)定(dìng)利率的方式来(lái)避免利差损风险。近年来，我国长端利(lì)率地位震荡、权益市场波(bō)动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临(lín)着潜在的(de)利差损风险(xiǎn)、险企利润承压(yā)。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发布(bù)产品(pǐn)负面清单、下(xià)调演(yǎn)示(shì)利(lì)率(lǜ)、分产品(pǐn)调整评估利率等降低(dī)负债端成本。

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