全球头号对冲(chōng)基(jī)金桥水的最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根(gēn)据其向美(měi)国证交会提交的13F文件显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季(jì)度末的美股持(chí)仓市值达到163.88亿(yì)美元（约合(hé)人民币1140亿元），较一季度(dù)末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季度获得桥水大(dà)幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两只标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可(kě)乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等多(duō)只消费股(gǔ)；另外桥水加仓了(le)谷(gǔ)歌母公司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但(dàn)是(shì)桥水最新观点表(biǎo)示，其非常看(kàn)好黄金(jīn)，认为黄金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市(shì)值近164亿美元(yuán)

　　美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)了最(zuì)新(xīn)的13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一季度末的持仓曝光。据(jù)了(le)解(jiě)，到(dào)今年4月(yuè)末，桥水管理(lǐ)的(de)全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看(kàn)桥(qiáo)水(shuǐ)在今年一季度(dù)的美股(gǔ)持(chí)仓变动情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美(měi)股(gǔ)的持(chí)仓总市值达(dá)到163.88亿美元(yuán)，较去年底(dǐ)的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作(zuò)为全(quán)球宏观策(cè)略基金，桥水的美股组合仅占总资产很小的一部(bù)分。

　　在这个季(jì)度，桥水在(zài)不断(duàn)卖卖卖(mài)，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证(zhèng)券(quàn)；同(tóng)时也(yě)积极买进，新进了118只证券(quàn)，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥(qiáo)水的前十(shí)大重仓标的(de)的集(jí)中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)今(jīn)年一季度(dù)末晋升(shēng)为桥水的(de)第一大重仓，加(jiā)仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿美元，占投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第七(qī)大持仓是(shì)两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度都有所减持，期(qī)末持仓市值分别(bié)为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水持有多只消费(fèi)品个股，但是今(jīn)年一(yī)季度都进行了(le)减持，比如其第三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了(le)5万(wàn)股左右，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数(shù)量分别降(jiàng)至280.75万(wàn)股、814.52万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值(zhí)为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分别(bié)位列第五、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥水还减持(chí)了麦当劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥(qiáo)水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生(shēng)，持股增(zēng)至358.75万股，期末持(chí)股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其(qí)中(zhōng)增(zēng)持的标的还(hái)包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了156.46万1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面股，持股数量(liàng)增至230.83万(wàn)股(gǔ)，1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持(chí)了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股(gǔ)，持有市值为2.12亿美(měi)元(yuán)；此(cǐ)外，增(zēng)持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一季度减持(chí)的标的(de)相(xiāng)对较(jiào)多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了先锋(fēng)领航富时新兴市(shì)场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万(wàn)股，减持幅度达(dá)38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减持幅(fú)度较大(dà)的还有拼多多，减少了150.34万股，持(chí)股(gǔ)数量(liàng)降(jiàng)至214.24万(wàn)股(gǔ)，减持幅度(dù)41％，持有市值(zhí)为(wèi)1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元(yuán)；减持了(le)塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在(zài)一季度还减持了(le)其特别看好的黄(huáng)金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万(wàn)股，持有市值为(wèi)1.62亿美元(yuán)。该基金从去年年底以(yǐ)来(lái)出现(xiàn)较大(dà)涨势，表(biǎo)现(xiàn)非常突出。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥水还是非常看好黄金(jīn)的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席(xí)首席投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄(huáng)金可能正处于持(chí)续(xù)增长(zhǎng)期(qī)的(de)开(kāi)端，因为全球对美元去(qù)杠杆化的推动仍(réng)是金价的(de)长期支(zhī)撑。她表示，黄金被(bèi)低估了，还有很长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金(jīn)在(zài)全(quán)球(qiú)货币(bì)市场(chǎng)中日益(yì)重要，这(zhè)使得它(tā)不仅仅(jǐn)是对抗债券市(shì)场和利率的工具。另(lìng)外，地缘政治(zhì)动荡(dàng)不(bù)会(huì)消(xiāo)失，这是对黄(huáng)金的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于(yú)全(quán)球通(tōng)胀水平仍相对较(jiào)高，黄(huáng)金将(jiāng)继续(xù)吸引(yǐn)投资者(zhě)，以对冲购买(mǎi)力下降的风险。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水联(lián)合首席投资(zī)官(guān)鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯分享了他(tā)在2023年一季度的最新(xīn)观察。

　　他指出，名(míng)义支(zhī)出水平高(gāo)于经济体(tǐ)的(de)生产能力，导致通(tōng)胀率远(yuǎn)高(gāo)于目标水平(píng)，美国和其(qí)他西方经1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠(jiū)正这种失衡，缓解需(xū)求压力，欧(ōu)美(měi)各国(guó)央行一(yī)直在实施紧缩政策(cè)——目前紧缩政策造成(chéng)的负面影响初现苗头。但一切才刚(gāng)刚(gāng)开始(shǐ)，恢复均衡(héng)将会给经济和市场带来一定的(de)负面影(yǐng)响。

　　相(xiāng)比之下，亚(yà)洲经济体的经济更加接近于均衡——支(zhī)出与劳动(dòng)力产出水平一致，通胀可控，政策制定(dìng)者有(yǒu)足够的空间提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大(dà)部分(fēn)西方国家，货(huò)币政策(cè)紧(jǐn)缩扭转了流动(dòng)性方向(xiàng)，促使人们抛售资产持(chí)有现金。紧缩(suō)政策(cè)推高了折(zhé)现率(lǜ)（即现(xiàn)金未来(lái)实际收益率(lǜ)的预(yù)期(qī)），但迄(qì)今为止尚未严重影(yǐng)响风险溢(yì)价(jià)和(hé)经济增长，上(shàng)述情况极有可(kě)能在周期的下一阶(jiē)段出现。与(yǔ)西方国(guó)家相(xiāng)比(bǐ)，中国、日本和许多亚(yà)洲国家和地区处(chù)于周期的不同(tóng)位(wèi)置，这些国家(jiā)和(hé)地(dì)区的政(zhèng)策制定(dìng)者(zhě)支持货币和信用流动(dòng)，这降低了折现率(lǜ)和风险溢价，促进了经(jīng)济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期(qī)美联(lián)储加息，桥水(shuǐ)基金(jīn)在其(qí)官(guān)微发(fā)文称(chēng)，“上周美联储加息(xī)25个基(jī)点。虽然没有(yǒu)明确声(shēng)明加息将会暂停，但政(zhèng)策(cè)指引的取消和鲍威(wēi)尔讲话清楚(chǔ)表明(míng)，美(měi)联(lián)储希望持观望(wàng)态度(dù)。这符合我们对当前(qián)形势(shì)的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应(yīng)对疫情带来的(de)影响(xiǎng)，许多发达经济体(tǐ)都推出了大规模财政刺激政策，引发了通胀(zhàng)问题。为了应对高通胀(zhàng)，央行不得不收紧政策。其中美国(guó)采取(qǔ)了最(zuì)激进(jìn)的应对通胀(zhàng)的举措，在不到(dào)18个月的(de)时(shí)间(jiān)里，美联储加息(xī)500个基点，并(bìng)迅(xùn)速减持债券。目前，虽然美国经济尚(shàng)未出现严重问(wèn)题(tí)，但名义(yì)支(zhī)出已经放缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就会(huì)继续(xù)承(chéng)压(yā)，从而(ér)影响信贷供应。上周，美国第(dì)一共(gòng)和银(yín)行被接管(guǎn)，再次(cì)凸显(xiǎn)美国金(jīn)融体系面临压力(lì)，股市和债券(quàn)收益率(lǜ)出现下(xià)跌。美国(guó)可(kě)能需要（也可能(néng)不需要(yào)）进(jìn)一(yī)步收(shōu)紧政策。鉴于迄今(jīn)为止的(de)紧缩举措，美联储(chǔ)可以(yǐ)评估形势再(zài)做出决策。

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