如果要论(lùn)二季度迄今，全球(qiú)股(gǔ)票市场中最为(wèi)靓丽的一道“风(fēng)景线”，那么显然非日(rì)本(běn)股市莫(mò)属(shǔ)！

　　周五(wǔ)（5月(yuè)19日），日(rì)经225指数进一步强势(shì)高开逾1％，最高(gāo)触(chù)及(jí)30924.47点，创(chuàng)下了(le)自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在(zài)本周早(zǎo)些(xiē)时候，东(dōng)证指数已(yǐ)经率先创下了1990年(nián)8月(yuè)3日以(yǐ)来的(de)最高收盘(pán)点(diǎn)位(wèi)。

　　多组对比可(kě)以显示出(chū)日股(gǔ)今年以来(lái)的强势：东(dōng)证指数年内已累计上(shàng)涨了逾15％，远远超(chāo)过了标普500指数约(yuē)9％的涨(zhǎng)幅。截止本周三，追踪日(rì)本股市(shì)的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追(zhuī)踪标普(pǔ)500指(zhǐ)数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅(jǐn)为(wèi)8.6％。

　　如果把周(zhōu)期缩短(duǎn)到二季度(dù)迄今的短短一个半(bàn)月，日(rì)股的(de)涨幅更是在全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)股指中几(jǐ)无敌手……

　　日股为何能一举领涨(zhǎng)全球？对于许多国际市(shì)场的投资(zī)者而言，近来提到日(rì)股的优异(yì)表现，脑海(hǎi)中第一(yī)时间(jiān)浮现出的，无疑(yí)都是“股神(shén)”巴菲特在上月对日(rì)本(běn)市场表现(xiàn)出的she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态(de)强烈投资意(yì)愿。正是巴菲特进一(yī)步(bù)增持了日(rì)本五(wǔ)大商社仓位，令越来(lái)越多的业内人士(shì)开(kāi)始(shǐ)注意到这一(yī)全球第三大(dà)经(jīng)济体的巨大投资(zī)机(jī)会。

　　不过，日股本轮(lún)爆发背后的成功秘诀，真(zhēn)的仅(jǐn)仅只是获得了“股神”的(de)青睐吗？

　　答案显然没那么简单！事(shì)实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股(gǔ)票团队联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现(xiàn)让日股变(biàn)得(dé)吸引人。巴(bā)菲特所看到的（机会）其实也正(zhèng)是其他人眼下正在看到的，人们对(duì)日股(gǔ)的前景正感到非常兴奋(fèn)！

　　至于究(jiū)竟有哪些因素在推动着日股上涨？“干货”其实有很(hěn)多……

　　狂热的外(wài)资买需

　　根据(jù)东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据(jù)显示(shì)，外(wài)国(guó)投资者目前已经连续(xù)第六周成(chéng)为了日本股票(piào)的净买家。在此期间，外国投资者大举涌入了日股股票(piào)和期货市场，净(jìng)流入逾300亿美元(yuán)，是过去10年最大(dà)规模的资金流入之一。

　　根据交易所(suǒ)的(de)数据，在截至5月12日(rì)的(de)最近一(yī)周内，海外交易者又净买入了(le)价(jià)值(zhí)7810亿日元（约合57亿美元）的股(gǔ)票和期(qī)货。

　　杰富瑞日本股票策(cè)略师Shrikant Kale表示(shì)，自(zì)2012年“安倍(bèi)经济学”时代初期以来(lái)，他就从未见过(guò)外国投资者对日本如此感兴趣。

　　在欧(ōu)美银行系统不稳定(dìng)和信用紧缩风(fēng)险(xiǎn)的笼罩下，越来越(yuè)多的(de)海外投资者似乎看到了(le)日本(běn)股(gǔ)市作为避险(xiǎn)地的“稳(wěn)定性”。日本股票给人(rén)的长(zhǎng)期低迷印象(xiàng)正在减弱，持续(xù)稳定在1美(měi)元兑换130日元(yuán)的日元汇(huì)率、以及股神巴菲特对日本五大商(shāng)社的增持，也令不少(shǎo)海(hǎi)外投资(zī)者对投(tóu)资日本产(chǎn)生了更多的兴趣。

　　高盛日本公(gōng)司就表示，近来已受到了越(yuè)来越多平时不太关注日本(běn)市场的海外投资(zī)者的咨询。不少海(hǎi)外(wài)投(tóu)资(zī)者在(zài)看到日本股市的涨(zhǎng)幅超过(guò)美股(gǔ)后，开始调查(chá)其(qí)中(zhōng)的原因，他们的建仓(cāng)买入又进一步促使股(gǔ)市上涨(zhǎng)，形成了(le)目前的良性循环(huán)。

　　一(yī)个值得留意的(de)现象是，在巴菲(fēi)特(tè)上月公开表态力挺日股后(hòu)，包括对(duì)冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔街资本也已相(xiāng)继造访日本。这些海外资金有意(yì)复制巴菲特的策(cè)略，通(tōng)过低成(chéng)本日(rì)元融资押(yā)注高股息(xī)日元资产。

　　其实(shí)，巴(bā)菲(fēi)特在日本(běn)五大(dà)商社上(shàng)的加大(dà)投资，也存在着在国际市场上分散投资对象的想法。虽(suī)然巴菲特相信美国的增(zēng)长潜力，但过度(dù)集中会产(chǎn)生风险。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全球(qiú)投(tóu)资策(cè)略师(shī)Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股(gǔ)市的回报(bào)率是在波动性远低于美(měi)国科技股的(de)情况下(xià)实现(xiàn)的(de)。这(zhè)意味(wèi)着日本股市(shì)对美国投(tóu)资者来(lái)说应该颇有(yǒu)吸引力。对美国(guó)债务上限的担忧可能也刺激(jī)了(le)一些“末日准备者”涌入日本股市，以此作(zuò)为避险(xiǎn)手段。

　　法(fǎ)国兴业银行(xíng)分析师(shī)Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在(zài)周(zhōu)二的一份(fèn)报告中也表示，“外资(zī)的回归是(shì)日(rì)本股市复苏的(de)重(zhòng)要(yào)标志。（我(wǒ)们）将(jiāng)继续对日本股票维持超配，并偏向银行、金融和(hé)价值股的投(tóu)资(zī)。”

　　深(shēn)层次的企业(yè)治(zhì)理变革

　　当(dāng)然，在海外投(tóu)资者今年对日本产生(shēng)兴趣之前，他们此前在(zài)这(zhè)片“失落地带”曾经历过长达数(shù)十年虚假的曙光和令人失望的低回(huí)报。那(nà)么这一(yī)次，即便有着(zhe)避险和多元(yuán)化(huà)分散(sàn)投(tóu)资的需求，他们(men)又为何铁了心一定要来日本市场？日(rì)本(běn)市场的吸引(yǐn)力(lì)就一(yī)定远超全球其他地区吗(ma)？

　　这(zhè)便不得不提日本市场眼(yǎn)下正经历的一场“蜕(tuì)变”了！

　　金融服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的主要(yào)原因还源(yuán)于治理标准的提高(gāo)，以及企(qǐ)业部门推(tuī)动向股东(dōng)返还现金。日(rì)本多年的公司治理改革已(yǐ)开始(shǐ)见效，这(zhè)项改革最初由(yóu)已(yǐ)故前首相安倍晋(jìn)三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本企业的派息已(yǐ)大幅增加，在(zài)截(jié)至今年3月(yuè)的财年(nián)中，日本企业宣布的回购规模已飙升至(zhì)9.7万亿日元（合714亿美(měi)元）的历(lì)史最(zuì)高水平。

　　Rosenberg还发(fā)现(xiàn)，近50％的日本公司(sī)资产负债表(biǎo)上有(yǒu)净现金，而(ér)美国的这一比例只有20％多一点；东证指(zhǐ)数成(chéng)分(fēn)股公司(sī)中(zhōng)约有(yǒu)54％的公(gōng)司股价(jià)低于每股账(zhàng)面价(jià)值，而标普500指数成分股中这一比例仅为7％。单从市净率等(děng)估值指标来看，这就为日(rì)本股(gǔ)市提供了更坚(jiān)实的底(dǐ)部和更高的上限。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，东(dōng)京证券交易所为了改变股价跌破(pò)每股净(jìng)资产(chǎn)——市净率(lǜ)低于1倍的情(qíng)况，还请求(qiú)上市企业(yè)在意识(shí)到资本成本(běn)的前提下推进经(jīng)营(yíng)并公布改善方案等(děng)。

　　与(yǔ)此相呼应的(de)行(xíng)动已开(kāi)始(shǐ)扩大。4月(yuè)下旬(xún)，JVC建伍株式会社推(tuī)出了力争“早(zǎo)日实现(xiàn)市净率(lǜ)超过1倍”的中期经营计划和股票回购(gòu)，股价(jià)随后大(dà)涨近4成。清水建设株式会(huì)社4月下旬也宣布(bù)了上限200亿日(rì)元的(de)股票(piào)回购和积(jī)极压(yā)缩(suō)政策性持股的方(fāng)针，该公司股价随后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括(kuò)软银、丰(fēng)田(tián)汽车(chē)、三菱商事在内的日本龙头企业在(zài)近期公布(bù)财报时(shí)，也均宣(xuān)布了新的股票回购计划。不少(shǎo)分析师预计(jì)，到今年5月底(dǐ)，各日(rì)本上市公司的回购规模将进一步创下新纪录。

　　高(gāo)盛首(shǒu)席(xí)日本(běn)股票(piào)策(cè)略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引(yǐn)起(qǐ)许多海外投资者(zhě)的(de)共鸣，他们开始看(kàn)到这方(fāng)面的有(yǒu)利证据。在交易所这些(xiē)变化的推动下，许多(duō)公司正在回购股(gǔ)份(fèn)，厘清(qīng)经常令人(rén)困惑的交(jiāo)叉持股，并在定期公(gōng)开(kāi)会(huì)议之(zhī)前与股(gǔ)东进行更密切的(de)接触。”

　　对冲(chōng)基(jī)金集团Man GLG日(rì)本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励意味着“过去两(liǎng)年在这方面发生的事情比过(guò)去30年还要多(duō)”，这是(shì)股市充满(mǎn)活力(lì)表现的最大单(dān)一原因(yīn)。他们对(duì)提高股本(běn)回报率有着坚定的态度(dù)，希(xī)望(wàng)市值上升(shēng)。

　　宽货币、稳经济

　　最(zuì)后，日本央行目(mù)前依然宽松的货币政策和日本相对稳健(jiàn)的经(jīng)济基本面，显然也对(duì)日股(gǔ)的表现构成了提振。

　　尽管新行长植田和(hé)男上月已走马(mǎ)上任，但日本央行(xíng)暂(zàn)时(shí)仍未(wèi)改变其大规模的货币(bì)宽(kuān)松路线。即便日本通货膨胀率超过(guò)了央行2％的(de)目标，但植(zhí)田和男依然强调，“还(hái)不能放心(xīn)地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相(xiāng)比之下，欧美央行今年上半年还在(zài)持续(xù)加(jiā)息，并(bìngshe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态)已被迫在物价(jià)与经(jīng)济稳定(dìng)之间(jiān)作出艰难抉(jué)择。继续(xù)宽松的日本央(yāng)行(xíng)眼下依然处于能让(ràng)海外投资者放(fàng)心(xīn)购买的状态。

　　日本宏观(guān)经济的表现目前也相对更为稳健。日本内阁府(fǔ)17日公布的数据显示，今(jīn)年前三个月日本国内生(shēng)产(chǎn)总值（GDP）折合成年率(lǜ)增长1.6％，创下了近三个季(jì)度(dù)以来新高。

　　日本国家旅游局(jú)表示(shì)，受益于中(zhōng)国放宽(kuān)旅(lǚ)行限(xiàn)制(zhì)，4月商务和休闲外国(guó)游客人数从此前的182万攀升至195万(wàn)。高盛策略(lüè)师在(zài)报告中指(zhǐ)出(chū)，考虑到入境旅游业复苏、强劲资本(běn)支(zhī)出(chū)计(jì)划和(hé)日(rì)本(běn)央(yāng)行(xíng)持续宽松等积极因素，日本这个世界第三大经济体的(de)前景十分强(qiáng)劲(jìn)。

　　值得(dé)一提的是，从经(jīng)济合作与(yǔ)发展组织的经济前景指(zhǐ)数来看(kàn)，日本目前是七(qī)国集团中(zhōng)唯一一个超过临界线100的。

　　日(rì)本第三大在线经纪商Monex的首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎相当不错，重(zhòng)要的汽车(chē)行(xíng)业预计利(lì)润(rùn)将增长。以(yǐ)内需(xū)为导(dǎo)向的企业正受益于入境游增长的前(qián)景(jǐng)，而大型(xíng)银行也获得了丰(fēng)厚的收益。预计日本股(gǔ)市到今(jīn)年年底将(jiāng)进一步上涨10％或更多。

　　里昂证(zhèng)券(quàn)也认为，日本股市今年的(de)涨势或将延(yán)续下(xià)去(qù)，因盈利增长(zhǎng)、股票回购和估值仍处于低位吸引了买家(jiā)，巴菲特的认可、公(gōng)司治理的改善均提振了(le)市场，而(ér)企业(yè)财报的不俗表现(xiàn)或(huò)有(yǒu)望成(chéng)为最新(xīn)的上(shàng)行催化剂。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态